监管资本套利研究.pdf

监管资本套利方法研究监管资本套利方法研究 天津财经大学金融系 沈庆劼 OutlineOutline 1. 什么是“监管资本套利”？ 2. 为什么要研究“监管资本套利”？ 3. 谁第一个进行的“监管资本套利”？ 4. 目前国内外学者研究到什么水平？ 5. 我们打算如何去做？ 1. 什么是“监管资本套利”？ 2. 为什么要研究“监管资本套利”？ 3. 谁第一个进行的“监管资本套利”？ 4. 目前国内外学者研究到什么水平？ 5. 我们打算如何去做？ 监管资本套利指利用资本管资本套利指利用资本监管制度的管制度的差异性以及制度内部的不协调性异性以及制度内部的不协调性， 运用某种手段，在不改变实际风险水平的情况下减少监管资本要求。 资本资本 监管资本监管资本 经济资本 低风险贷款 高风险贷款 风险 结构化金融衍生产品设计 产 资 对 内 池 池 部 部 分 行 进 信 增 层 层 资产池资产池 结构化金融衍生产品设计 1. 什么是“监管资本套利”？ 2. 为什么要研究“监管资本套利”？ 3. 谁第一个进行的“监管资本套利”？ 4. 目前国内外学者研究到什么水平？ 5. 我们打算如何去做？ • 1.美国次贷危机的爆发与结构化金融产品的创造存在着密切的内在关联性， 而银行结构化金融产品创造的首要动因正是被国内大部分学者所忽视的监管而银行结构化金融产品创造的首要动因正是被国内大部分学者所忽视的监管 资本套利。 • 2.中国银监会已于2007年提出了新资本协议的实施时间表，规定2011年最 终实施终实施。。国际上国际上，，在巴塞尔协议实施的进程中在巴塞尔协议实施的进程中,, 监管资本套利问题正是讨论监管资本套利问题正是讨论 最激烈的话题之一。 • 3.资本充足率要求存在的必然性以及监管资本与经济资本差异存在的必然性 导致了监管资本套利存在的必然性导致了监管资本套利存在的必然性，，而监管资本套利的存在正是而监管资本套利的存在正是BaselⅠBaselⅠ向向 BaselⅡ转化的主要原因。 • 4.商业银行具有监管资本套利的强烈动机，因为监管资本套利有助于其使用 成本相对较低的债务融资手段而非成本相对较高的权益融资成本相对较低的债务融资手段而非成本相对较高的权益融资，，且有助于其快且有助于其快 速满足资本充足率的监管要求。 1. 什么是“监管资本套利”？ 2. 为什么要研究“监管资本套利”？ 3. 谁第一个进行的“监管资本套利”？ 4. 目前国内外学者研究到什么水平？ 5. 我们打算如何去做？ 摩根公司的摩根公司的BISTROBISTRO • Basel Ⅰ 8% （1988） • 《市场市场风险补充案险补充案》 内部模型内部模型 （1996） •• bankingbanking bookbook vsvs. tradingtrading bookbook • CreditCredit DerivativeDerivative HouseHouse ofof thethe Ye