辽宁科技型小微企业融资影响因素-研究.pdf

辽宁科技型小微企业融资影响因素研究 回收的周期较长，无法赢得大型银行金融机构的青睐。 二是国内民问融资成本高。在大型金融机构融资渠道不畅通报的情况下，科技型小 微企业会通过民间贷款的方式进行融资，但是由于民问融资承担的利息比银行贷款利息 要高出很多，企业生产成本大幅度提高，会造成企业经营亏损，难免造成企业缩小规模、 半停工或停产、甚至企业解体。 三是国内融资机制不健全。我国资本市场的发展还没有十分成熟，只有很少的小微 企业选择在中小企业版或是创业板上市，融资机制不健全严重限制了科技型小微企业的 融资渠道，往往企业融资只能选择商业银行。融资的影响在科技型小微企业的种子时期 和创业初期尤为显著，并且我国投资机构一般会选择在科技型小微企业的成熟期进行投 资，而在最需要资金的企业创立初期反而少有问津，这严重不利于整个行业的可持续性 发展。 因此，综上所述可见急需通过理论结合实证的方式探寻影响辽宁省科技型小微企业 融资影响因素，为解决辽宁省科技型小微企业融资问题提供帮助与建议。 1．1．2研究意义 探究辽宁省科技型小微企业融资影响冈素的具有以下两个层面的意义： (1)理论意义：本文通过方差膨胀因子分析剔除科技型小微企业融资模型中信息重叠 的指标，通过多元线性回归(向后剔除自变量)分析寻找科技型小微企业各种因素对于企 业融资额度的影响，以某大型全国性商业银行辽宁分行的319个科技型小微企业为实证 样本，探究了对于辽宁省科技型小微企业融资的关键影响因素，弥补了现有研究中针对 辽宁省科技型小微企业融资影响因素探究的空白。并针对通过实证分析所得的影响小微 企业融资的关键因素，进行分析，提出有建设性的政策建议，为解决科技型小微企业融 资提供帮助。 (2)现实意义：通过对辽宁省科技型小微企融资影响因素的研究，可以为银行等大型 金融机构的融资决策做参考，在众多的指标数据当中，只需要重点关注某几项关键因素 即可做出科学精准的融资决策判断，既防止出现给予状况不佳的科技型小微企业过高的 授信额度，造成金融机构自身的损失，又避免了对发展前景较好的科技型小微企业提供 过低的授信额度的不合理现象的出现，对缓解辽宁省科技型小微企业融资难问题提供了 有效解决办法，助力辽宁省产业升级和经济发展。同时，为解决其他地区的科技型小微 企业融资问题提供借鉴参考。 1．2研究现状 长期以来，企业融资困难始终是一个世界各国面临的普遍性问题，国内外学者为此 进行了广泛的研究和讨论，形成了大量文献，企业融资问题的研究已经形成了较为成熟 的理论体系，并在实践中进行了诸多尝试探索，取得了丰硕成果。 ’ 万方数据 大连理工大学专业硕士学位论文 1．2．1 国外研究现状 Modigliani和Miller(1958)提出了著名的MM理论，其核心思想是在一定假设前提 究中利用MM理探究美国企业的融资行为，他发现企业融资规模扩大会导致企业资金成 在经典论述((Credit inmarketswith rationing imperfect 该理论认为由于信息的不对称，银行与企业之间会产生逆向选择和道德风险问题，进而 况，也是难以解决的，但是银行通过与企业长期交易，在提供服务中可以获得企业专有 和贷款企业之间由于信息不对称产生的效果，研究表明信息不对称会导致贷款企业的贷 小微企业的资金更多的是来自内部融资[12】。 Ryan(2014)通过20多个欧洲国家的118000个中小企业的数据为样本，以投资Q模型 化，指出针对中小企业进行金融创新的必要性，建议开展新的公私关系，及设置灵活的 特殊专用投资基金，用以改善小企业在传统融资渠道受限的问题【-4]。 中小企业所有者往往由于担心控制权被稀释而排斥外部权益融资，然而Myers和 步融资的信号，愿意采用公募的方式筹集资金，因为这样能够利用投资银行的声誉和融 资需求起到重要的确认作用【15]。由于企jlk规模限制，中小企业无法承担公募要求的过高 明企业的规模越大越大、年龄越长、信息越透明，他们的融资选择越多越主动【17】。 仓业的规模、企业信息约束条件和企业资金需求是动态变化的，这些均是于企业融资结 研究，研究结果表明处于不同生命周期的中小企业中长期债务和短期债务的比重是在动 三个阶段：