国内外的研究现状.docx

国内外的研究现状： 国外文献在RD方面的研究主要有四条主线：（1）上市对于企业RD费用的影响。其研究思路主要是信息不对称理论。在IPO抑价方面，赫利、马图思和詹（Heely, Matusik and Jain, 2007）、郭、列夫和史（Guo, Lev and Shi, 2006）通过对美国上市公司的研究表明RD投入与IPO抑价呈正相关，且郭等（2006）的研究表明高RD投入公司的抑价水平是没有RD投入公司的两倍。在股价与RD投入的关系方面，有实证检验结果表明RD投入与股价呈正相关，如Hana和Manry (2004 )用韩国的数据所做的分析。但是国外学者所采用的数据都源自成熟的资本市场，考虑到中国资本市场的不完善，国内国外的研究成果可能存在差异。（2）公司结构和管理层激励对RD费用的影响。在公司股权分布对于RD投入的影响方面的研究表明股权的适度集中易使所有者控制董事会, 促进企业技术创新战略的决策和实施，如Van（1993）。在研究对管理层实施股权激励对RD投入的影响时，学界的结论存在明显的争议。如Jensen和 Meckling（1976）认为通过对经营者实行股权、股票期权以及其他与当期业绩挂钩的激励机制可有效提高经营者对技术创新的支持力度。但是Wiseman和Gomez-Mejia（1998）的研究却发现由于股权激励的风险下倾原因, 经营者股权激励不能完全解决经营者的风险规避行为,它的效果要视公司的其他环境而定。（3）对于研发费用资本化的研究。国外在对于RD投入资本化方面的研究起步早，研究成果颇丰。Dalet 和Vigeland（1938）从契约观的角度研究了管理当局的研究开发费用资本化问题上的选择，证实了债务契约假设和政治成本假设。Le v和Sougiannis（1996）通过估计R D 支出中能够被资本化的部分，发现资本化的R D与公司经营业绩紧密相关。 Aboody 和Lev（1998）研究结果表明公司规模盈利能力与研发支出的资本化强度呈现负相关的关系，而财务杠杆、开发强度和β系数与研发支出呈现正相关的关系，但β系数与资本化强度的关系并不显著。Hana和Manry (2004 )用韩国的数据检验了R D的价值相关性，发现R D 投入和股价是正相关的，建议将RD资本化。（4）有关政府补贴在RD中的作用。目前在该方面的研究比较具有代表性的成果是Bluno（1989）提出的政府创新补贴产生的效应与政府对企业研发的补贴率呈“倒U型”曲线。这种理论解释了早期Hamberg（1966） 发现的不同行业的RD补贴对企业RD 投入的作用不同,并不一定能带来产品销售收入和利润的增长的现象。后来David 和Hall（2000）试图从经济运行角度解释这种现象，他们认为当政府公共投资资金直接取代企业的RD 投入，特别是在政府投入领域与企业投入领域间缺乏清晰定位情况，将导致企业RD 投入的挤出效应。 国内目前对于RD的研究起步较晚，且由于具体数据的缺乏，其研究成果多停留在宏观层面。国内对于RD投入的研究也有几条主线（1）检验熊彼特理论, 自从从熊彼特在《经济发展理论》中提出“创新理论”后，接受了多方学者的检验。在国内主要是针对企业规模与研发的关系，发现了企业规模对RD投入具有促进作用，比如周黎安和罗凯（2005）和吴延兵（2006）。（2）针对上市对于企业RD投入的影响。国内有学者沿用信息不对称的思路，对2009年以来在创业板上市的204家公司进行研究，验证了IPO抑价与RD投入之间的正相关性，如付雷鸣（2011），万迪昉（2011）和张雅慧（2011）。同时，罗婷（2009），朱青（2009）李丹（2009）发现RD投入与未来一年的股价变动呈明显的正相关，而与同期股价变动不相关。国内做该方面研究的学者结合中国实际情况，基本验证了国外学者的成果。（3）公司结构与管理层激励对RD投入的影响。国内学者分别从企业的所有制，企业的生命周期，企业高管团队的特征和任期为出发点进行研究。所有制对研发的促进作用，有代表性的是周黎安和罗凯（2005）和吴延兵（2006），两者分别使用省级统计数据和行业统计数据，前者发现规模大的民营企业更能创新，后者则发现了国有产权对研发的促进作用。 文芳（2009）的研究结果表明企业的生命周期是影响研发投入的重要因素，公司在创业期的研发投入明显高于成熟期。（4）有关RD投入资本化的研究。ISA和我国会计准则都规定了RD投入采取有条件的资本化处理。国内学者基于资产价值与盈余之间的基本关系构建RD投资与其经济利益实现之间的函数，由此推算出摊销率和资本化率，建立了RD资本化模型，并用我国的数据论证了模型，如邹燕（2011），祁怀锦（2011）。（）