第七章偿债能力分析.pptVIP

财务报告分析 李桂荣 主 编 张志英 副主编 张旭蕾 副主编 清华大学出版社 北京交通大学出版社 第3篇 财务分析 第7章 偿债能力分析 第8章 获利能力分析 第9章 资产运用效果分析 第10章 获现能力分析 第7章 偿债能力分析 偿债能力是企业清偿到期债务的现金保障程度，偿债能力的强弱是企业生存和健康发展的基本前提，偿债能力是财务报表使用者尤其是债权人特别关注的重点 。 7.1 偿债能力分析的意义 1、有利于债权人判断其债权收回的保证程度 2、有利于所有者判断投入资本的保全程度 3、有利于经营者优化融资结构、降低融资成本 4、有利于政府有关部门进行宏观经济管理 5、有利于经营关联企业开展业务往来 偿债能力分析分为短期偿债能力分析和长期偿债能力分析。 7.2 短期偿债能力分析 短期偿债能力对企业至关重要。短期偿债能力差，不仅不能满足短期债权人的要求，而且在偿还长期债务方面也存在问题。即使是一个盈利企业，也会面临由于资金调度不畅，不能偿还到期债务而破产的风险。 短期偿债能力比率分析 反映企业短期偿债能力的主要指标有营运资金、流动比率、速动比率、现金比率。 7.2.1 营运资金 营运资金是流动资产减去流动负债后的剩余部分，也称净营运资本。该指标是计量企业短期偿债能力的绝对指标。其计算公式为： 营运资金＝流动资产－流动负债 根据上述公式可以看出，营运资金越多则偿债越有保障。 流动比率、速动比率和现金比率的相互关系 7.2.5 影响短期偿债能力的其他因素 上述短期偿债能力指标，都是从财务报表资料中取得的，还有些财务报表资料中没有反映出来的因素，也会影响企业的短期偿债能力，甚至影响力相当大。财务报告的使用者，对这方面的情况也要多加了解，以利于做出正确的决策。 1、提高短期偿债能力的因素 企业流动资产的实际变现能力，可能比财务报表反映的变现能力要好一些，主要有以下几个因素： （1）准备很快变现的长期资产。由于某种原因，企业可能将一些长期资产很快出售变现，这无疑会增加企业的短期偿债能力。 （2）偿债能力的信誉。如果企业的偿债能力一贯很好，有一定的声誉，在短期偿债方面即使出现了困难，也可以很快通过发行债券和股票办法解决资金的短缺，提高短期偿债能力。当然，这一增加企业短期偿债能力的因素，不仅取决于企业自身的信用声誉，也要受到当时筹资环境的影响。 2、降低短期偿债能力的因素： 有一些因素会减少企业流动资产的变现能力，或增加企业的流动负债，这无疑会降低企业的短期偿债能力。比如或有负债。 或有负债因为不符合负债的定义，不能在财务报表中加以确认，但一旦其成为事实上的负债，将会加大企业的偿债负担。 上述这些降低短期偿债能力的情况，一般可以通过阅读企业会计报表附注得到。可见，在进行财务报告分析时，不仅要从报表本身获取资料，会计报表附注也应作为一个重要的资料来源。 7.3 长期偿债能力分析 长期偿债能力的比率分析 长期偿债能力，指企业偿还长期负债的能力。企业对一笔债务总是负有两种责任：一是偿还债务本金的责任；二是支付债务利息的责任。分析一个企业的长期偿债能力，主要是为了确定该企业偿还债务本金与支付债务利息的能力。长期偿债能力分析指标主要有以下几项： 7.3.6 影响长期偿债能力的其他因素 除了上述通过资产负债表、利润表中有关项目之间的内在联系计算出来的各种比率，来分析和评价企业的长期偿债能力外，还有一些因素也要影响到企业的长期偿债能力，必须引起财务报告使用者的足够重视。 （一）资产价值 1、资产的账面价值可能被高估或低估 ； 2、某些入账的资产毫无变现价值 。 （三）或有负债 或有事项是指过去的交易或者事项形成的，其结果须由某些未来事项的发生或不发生才能决定的不确定事项。或有事项的特点是现存条件的最终结果不确定，对它的处理要取决于未来的发展。或有事项一旦发生便会影响企业的财务状况，在评价企业的长期偿债能力时要考虑它们的潜在影响。 （四）财务承诺 财务承诺是企业对外发出的将要承担的某种经济责任和义务。 企业为了经营的需要会做出一些承诺。如与贷款有关的承诺、售后回购协议下的承诺、向客户承诺提供产品保证或保修等。这些承诺有时可能会增加企业的潜在负债，从而减弱企业的长期偿债能力，因此，在进行分析时应考虑这些因素的影响。 本章完 利息保障倍数是从企业的收益方面考察其长期偿债能力，利息保障倍数越高，表明企业对偿还债务的保障程度就越强。而拥有较高的、稳定的利息保障倍数的企业，通常可以比较容易地进行债务融资，甚至在其资产负债比率相对偏高的情况下也是如此。 运用利息保障倍数指标进行分析评价时，应注意利息费用的计算。公式中的利息费