上市公司并购重组实务与并购基金.pdf

上市公上市公司并购重组实务司并购重组实务 与并购与并购基金基金 李鹏程李鹏程 二○一二○一 年年三月三月 一、并购重组交易类型 二、并购重组业务操作 三、并购重组的监管 四、并购重组案例分析与借鉴 五、并购重组市场展望 六、并购基金市场及模式分析 七、PE并购退出案例分析 重组与并购重组与并购 并购 重组 l在同一产权结构或控 l一种产权交易模式 资产重组经 制权下 常导致并购 l改变公司资产 （负债） l改变产权结构 结构和规模 重组也可通 过并购来实 l纯粹的重组并非以控 l控制权发生变化 现 制权转移为目标 上市公司并购重组上市公司并购重组的的意义意义 优化企业 提升盈利能 产结构 力 提高企业 上市公司并购 为投资人创 产的质量 重组 造资本利得 机会 实现资本的 自由流动及 优化配置 上市公司资产重上市公司资产重组组主主要要操操作作模式模式 定定向向增发增发 定向增发的三种模式 资产并购型 财务型 增发与资产收购结合 多用于控股股东的 • 引入战略投资者或 •非公开发行股票获得 整体上市 实现并购 资金的同时收购控股 股东的优质资产 公司业绩的增厚效应； •便捷实现增发，抓住 产业机遇； 该模式适用于整体上 避免关联交易与同业 市存在困难，但控股 竞争，提升内在价值； •一种简便、 捷、低 股东又拥有一定优质 成本的融资方式； 资产、且在财务上又 对于流通股本较小的 （特别对金融、地产 存在一定变现要求的 上市公司，增加市值