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金融市场价格波动分析 金融市场价格波动分析 摘要 本文基于ARIMA(p , d , q) 模型以及GARCH 模型结合数据图法，自相关函数 检验法，差分法，借助SAS 软件和Eviews 软件建立数学模型，针对金融市场特 性与走势并检验金融指数序列的平稳性及波动性，分析不同金融市场的风险并进 行拟合与预测，并对不同金融市场的波动溢出等问题进行了检验与分析，最后给 出了结论。 对于问题一，我们直接运用数据图法对纽约道琼斯指数进行分析。通过运用 SAS 软件编程得到2012年纽约道琼斯连续两百天的收盘指数时序图，得出道琼 斯指数呈现循环上升下降的特性，总体呈现上升的走势。 对于问题二，我们运用 GARCH 模型与自相关函数检验法对道琼斯指数进行 指数序列的波动性及平稳性检验。通过建立GARCH 模型并结合Eviews 给出了波 动性检验表，最后得出了过去的波动对未来的影响是逐渐减小的结论。运用自相 关函数检验法，用SAS 程序得出道琼斯指数序列的自相关图，通过对自相关图的 分析，我们得出金融时间序列存在一定的非平稳性。 对于问题三，我们运用差分法对道琼斯价格指数进行平稳化处理和白噪声检 验。我们先对先对时间序列进行一阶差分运算，然后用SAS 画出时序图，判断出 经过一阶差分后的时间序列为平稳的，并且用自相关函数检验法进行检验再次验 证了一阶差分后的时间序列为平稳的，即完成了平稳化处理。 对于问题四，我们建立ARIMA(p , d , q) 模型通过SAS 程序对道琼斯价格指数 与上证指数进行拟合，然后进行了模型的适应性检验、参数的显著性检验和残差 的白噪声检验并且都通过了，最后对两个股市指数进行了未来五个时刻的预测并 且给出了区域，预测效果比较好。 对于问题五，我们运用GARCH 模型通过Eviews 对道琼斯股市和上证股市两 个市场的波动是否存在波动溢出进行了分析。通过对提取的条件方差 GARCH01 和 GARCH02 进行Granger 因果检验最后得出了两个股票市场不存在明显的溢出效 应的结论。 1 关键词：金融指数 自相关函数检验 差分法 ARIMA(p , d , q) 模型 SAS Eviews GARCH 模型 Granger 因果检验 一.问题重述 2008 年全球金融危机昭示了金融市场价格波动的严重后果。金融时间序列 收益率序列的波动是动态变化的，是不可知，或可知但不可测。不同金融市场的 波动还存在波动溢出。 请收集不同金融市场的指标数据（如上海、深圳、新加坡、纽约等地的股市 指数）进行如下建模与分析： 1、单个分析金融市场的特性与走势 2、分析与检验金融指数序列的平稳性及波动性 3、根据价格波动性，进行平稳化处理 4、分析每个市场的风险，并进行拟合和预测 5、请讨论多个不同金融市场之间的波动溢出问题 二．问题分析 针对问题一，题目要求我们单个分析金融市场的特性与走势。首先我们选取 纽约金融市场道琼斯指数2011-2012年连续200天的收盘价格指数，然后运用 SAS软件做出时序图。 针对问题二，题目要求我们分析检验金融指数序列的平稳性及波动性。首先 运用GARCH 模型，通过SAS软件绘出道琼斯指数日收益率图，通过对图形的分 析，得出金融时间序列收益率的波动性特点，然后运用自相关函数检验法，用 SAS程序得出道琼斯指数序列的自相关图，通过对图形的分析及可以得出金融指 数序列的平稳性特点。 针对问题三，题目要求我们根据价格波动性，进行平稳化处理。通过对道琼 斯价格指数序列进行差分运算，实质是使用自回归的方式提取确定性信息，并用 SAS