医药生物行业主要原料药价格月报：关注环保变量，重视价格弹性.pdf

行 业 研 证券研究报告 究 ＃industryId ＃ 医药生物 ＃title ＃ 关注环保变量，重视价格弹性 ＃investSuggestion ＃ ＃ -主要原料药价格月报 推荐 ( 维持 ） investS 行 uggesti ＃createTime1 ＃ onChan 2017 年 09 月06 日 业 ge ＃ 投资要点 投 重点公司 ＃summary ＃  2017 年 7 月维生素品种价格持续上涨：17 年7 月泛酸钙、VA、VB2 价格 资 重点公司 17E 18E 评级 大幅上升，VC 、VB1 、VD3 价格基本维持稳定，VK3 小幅度上升。VC 月 在7 月份继续维持70 元/千克高位价格，目前已经维持近五个月。从必威体育精装版 度 情况来看，由于环保压力俱增，工厂集中检修，厂家交货持续紧张，部分 报 经销商继续上调报价，泛酸钙、VA、VB1 、VB2 价格大幅走高。环保压 告 力持续升温，我们预计后续部分维生素品种价格大概率延续上行。  抗生素产品价格基本保持稳定：7 月6-APA、7-ADCA、青霉素工业盐、 硫氰酸红霉素均价均有上涨，阿莫西林价格小幅上升，7-ACA 价格出现回 ＃relatedReport ＃ 相关报告 调。7 月份正值抗生素需求淡季，抗生素厂家进入例行的停产检修期，抗 《整体延续较快增长，龙头优势 日益显现——医药上市公司 生素中间体价格基本保持平稳。抗生素产品未来有望持续出现分化波动的 2017 年中报总结》2017-09-03 行情，但仍需密切关注临床的政策导向以及不同品种的供需格局变化。 《短期延续估值切换，长期布局 四大领域-- 医药行业2017 年9  激素类中间体价格保持平稳：激素类中间体中，17 年 7 月皂素、双烯价 月份投资月报》2017-09-02 《一致性评价加速，仿制药板块 格分别为64 万元/吨、105 万元/吨，环比均保持持平。激素类中间体价格 受益》2017-08-29 受到环保因素及下游工艺路线改变的双重影响，未来还需继续关注环保政 策执行情况和企业新工艺路线情况，预计短期将维持回暖势头。 ＃emailAuthor ＃ 分析师： 徐佳熹  后市价格判断：维生素品种未来大概率价格上浮，受供需关系和环保因素 xujiaxi@ 持续影响，预计 VA、VB1 、VB2、泛酸钙价格受环保因素仍有大概率保 S0190513080003 持增长，后续仍需关注政策走向与产能变化；抗生素原料药及中间体价格 近期市场保持稳定，从中长期来看其价格仍受环保、限抗等政策的影响较 赵垒 大；激素类中间体方面，皂素和双烯价格有望上涨。原料药相对成品药受 zhaoleiyjs@ 到监管程度较低，但品种间供需关系与环保等政策影响仍然是未来影响价 S0190516070007