100614电气设备及新能源2010下半年投资策略..pdf

行业研究 立足智能电网，把握结构性机会 电气设备 2010 年 06 月 14 日 电气设备及新能源2010 下半年投资策略 摘要： 相关研究报告：  电力投资力度基本持平，结构调整明显。电力投资总额同比回 《储能技术：构建智能电网的“第五元素”》 落，但投资力度并未减弱。“风光水核”在电源投资结构占比中不 2009-11-30 《新能源领衔，能源结构低碳化全面启动》 断上升。智能电网建设实质性启动，第二批试点项目全面铺开。 2009-6-23 市场对于电力投资结构性变化已有反映，二次设备领涨。  把握中国坚强智能电网的关键词。特高压、新能源、电网智能 化是我国智能电网构建的三大核心关键词。未来十年，特高压市 场容量约 7000 亿；“核、风、光“ 引领万亿级投资；电网智能化 报告作者： 带来 3400 亿元增量投资，市场增量最为明显的细分行业是智能 国联证券研究所低碳小组 电表、储能电池、智能变电站、柔性输电、智能调度、在线监测。 杨平 执业证书编号：S0590210020003  新能源是电源端投资主线。核电建设全面推进，设备进入密集 交货期，推荐东方电气；水电审批加速迎来 10 年黄金岁月，推 荐浙富股份；风电进入整合期，市场出清凸显传统三强的长期投 资价值，并为满足技术标准的二线整机厂及零部件企业提供增量 联系人： 空间，推荐金风科技、湘电股份、时代新材、中材科技；光伏重 杨平 新进入高增长通道，欧元区困境带来短期冲击，关注天威保变、 电话： 021793 Email：yangp@ 海通集团的长期投资价值。  特高压主设备毛利率承压，等待新线路获批。原材料价格上涨， 一次设备毛利率仍将受压；特高压交流新线路获批将推动特高压 独立性声明： 作者保证报告所采用的数据均来自合规渠 交流全面实施，直流工程进展顺利。推荐许继电气、中国西电、 道，分析逻辑基于本人的职业理解，通过合 特变电工。 理判断并得出结论，力求客观、公正。结论  电网智能化投资机会分析。市场容量、进入壁垒、时间进度三 不受任何第三方的授意、影响，特此申明。 个维度分析，细分行业投资价值由高到低依次是：柔性输电、智 能电表、储能电池、智能变电站、智能调度、在线监测。重点关 注个股：全面覆盖电网智能化（国电南瑞、思源电气、国电南自）、 柔性输电（荣信股份、九州电器）、智能调度（积成电子）、智能 电表（科陆电子） 请务必阅读正文之后的免责条款部分 发现价值 实现价值