2008年植物油行业风险分析报告.doc

2008年植物油行业风险分析报告 PAGE 国家发展改革委中国经济导报社 PAGE 1 北京世经未来投资咨询有限公司 《植物油行业风险分析报告》 摘 要 一、植物油行业基本情况 （一）2007年植物油行业整体供不应求 2007年中我国植物油行业发展较好，供给总量稳步提高，但是植物油行业消费保持了高速增长，因而全年内出现了植物油尤其是食用植物油产品供不应求，供应高度紧张的局面。在2007年，食用植物油价格上涨幅度很大，甚至曾带动了整体居民消费价格指数的上涨，因而也促使国家出台措施加强对食用植物油行业价格的监控，利用政策扶持以扩大食用植物油的供应。 预计在2008年度，食用植物油供不应求的局面将会继续。但是在国家较为系统的政策扶持下，供应紧张会有所缓和，价格上涨也会较为理性。 下图显示了我国植物油行业工业总产值，从2004年起我国植物油加工业工业总产值一直保持着较高速上升，2007年1-11月份累计工业总产值为2908.62亿元，11月份工业总产值同比增长了38.68%，增长速度较快。 数据来源：国家统计局 2004-2007年植物油行业工业总产值 下图显示了我国植物油行业销售情况。从2004年至2007年中，中国植物油行业消费保持了高速增长，即使在增幅最低的2006年，植物油消费也比上年增加了13.65%，平均增速为27.59%。而在2007年度前11个月的植物油销售收入比起2006年全年的销售收入增加了43.94%，达到了2983.97亿元，12月份是食用植物油的消费旺月，预计全年总销售收入超过3000亿元。 数据来源：国家统计局 2004-2007年植物油行业销售收入及增速变化 植物油行业的高速发展得益于国民经济的高速发展和人民生活水平的提高，从2004年至今，中国GDP一直保持高速增长，并呈现出逐年加速的趋势，中国的居民收入水平也保持着稳步增长，这些都促进了植物油的消费。 需求旺盛而供给不足的情况下，使得2007年国内食用植物油市场价格全年呈飙升格局。2007年1月初国内24度棕榈油平均价在5900元/吨左右，到12月份达9000元/吨，涨幅约34％；1月初国内一级豆油平均价在7600元/吨左右，到12月升至10800-11000元/吨左右；2007年新产菜籽油一上市便达到8000元/吨，到12月份价格升至10800-10900元/吨。价格处于高位对植物油生产企业来说无疑是有利的，但是政府对价格的监管非常严格，再加上来自于进口食用油的价格冲击，如何使价格既能满足不断上涨的采购成本，又能符合政府要求，还能应对进口产品的冲击是企业最需要考虑的问题。 综合来看，由于能源概念的渗入，全球植物油供需格局正在发生转变，其价格也将面临重新定位。就国内市场而言，因国内产量不能满足市场的需求，仍需通过国际市场进行采购，在未来国际植物油价格预计高涨的背景下，国内植物油进口成本也将难有回落。此外，2008年我国将举办夏季奥运会，这将进一步刺激国内需求的增长。预计2008年国内食用植物油牛市将延续，从市场供给来看，由于国内压榨产能的不断扩张，原料进口的迅速增长，特别是国家在生物燃料用粮上的政策限制，国内食物油总体供给将会提高，但仍难以完全满足市场需求。 （二）盈利能力情况 从2004年起，植物油行业销售收入保持稳定增长，增长率一直保持在13%以上，平均增长幅度为27.59%，于2005年度突破了2000亿元，在2007年11月销售收入同比增长了43.94%，达到了2983.97亿元。 植物油行业利润变动幅度很大，在2004年利润比上年减少51.59%，在2005年却又增长了121.59%，而后每年都保持在100%以上的增长率，到2007年11月，利润同比增长了131.63%。虽然植物油行业利润变动幅度很大，但是总额不大，在2004年18.53亿元，经过三年的高速增长，2007年1至11月达到了121.35亿元，相对于植物油行业的销售收入来说，利润所占的比重太低。 数据来源：国家统计局 2004-2007年植物油行业收入及利润变化 植物油行业盈利空间不如其他行业，销售毛利率和净利率都较低，这是由植物油加工的行业特点所决定的，但是行业发展势头良好，偿债能力逐渐加强，营运能力也一直维持在较好的水平之上。另外，当前由于气候因素造成油料作物产量下滑，加上石油能源价格上涨导致部分农产品向生物能源转化，在货币供给充足情况下，人口增加导致植物油消费需求，因此国内植物油价格上涨存在合理性和必要性。因此，行业效益前景良好，加上企业规模逐步扩大，企业运行效率提高，技术的发展也可以降低成本，减少费用，使得未来植物油加工企业依然会保持稳定盈利，行业效益会继续提高。 2004-2007年植物油行业效