- 1、本文档共17页,可阅读全部内容。
- 2、有哪些信誉好的足球投注网站(book118)网站文档一经付费(服务费),不意味着购买了该文档的版权,仅供个人/单位学习、研究之用,不得用于商业用途,未经授权,严禁复制、发行、汇编、翻译或者网络传播等,侵权必究。
- 3、本站所有内容均由合作方或网友上传,本站不对文档的完整性、权威性及其观点立场正确性做任何保证或承诺!文档内容仅供研究参考,付费前请自行鉴别。如您付费,意味着您自己接受本站规则且自行承担风险,本站不退款、不进行额外附加服务;查看《如何避免下载的几个坑》。如果您已付费下载过本站文档,您可以点击 这里二次下载。
- 4、如文档侵犯商业秘密、侵犯著作权、侵犯人身权等,请点击“版权申诉”(推荐),也可以打举报电话:400-050-0827(电话支持时间:9:00-18:30)。
- 5、该文档为VIP文档,如果想要下载,成为VIP会员后,下载免费。
- 6、成为VIP后,下载本文档将扣除1次下载权益。下载后,不支持退款、换文档。如有疑问请联系我们。
- 7、成为VIP后,您将拥有八大权益,权益包括:VIP文档下载权益、阅读免打扰、文档格式转换、高级专利检索、专属身份标志、高级客服、多端互通、版权登记。
- 8、VIP文档为合作方或网友上传,每下载1次, 网站将根据用户上传文档的质量评分、类型等,对文档贡献者给予高额补贴、流量扶持。如果你也想贡献VIP文档。上传文档
查看更多
PAGE2 / NUMPAGES2
房地产资产证券化系列(二)——购房尾款ABS
2017-03-23
HYPERLINK javascript:void(0); HYPERLINK javascript:void(0); HYPERLINK javascript:void(0); HYPERLINK javascript:void(0);
本文为西政资本原创,转载请注明出处
? ? ? ??
导 读????2014年底,证监会和银监会分别就企业资产证券化业务和信贷资产证券化业务发布了备案制管理办法,加大了对资产证券化的引导力度。进入2015年,资产证券化步入快速发展的轨道。房地产行业ABS产品发行快速增长,2015年11月13日,“汇添富资本-世茂购房尾款资产支持专项管理计划”发行成功标志着国内市场上首单购房尾款资产证券化项目(以下简称购房尾款ABS)正式出炉。2016年,碧桂园、融信、金科等房地产企业均先后发行了购房尾款ABS产品。购房尾款ABS产品成为房地产企业提前将资产变现,降低回款压力,加快资金回笼速度,提高资金利用率的有利融资途径。
目 ?录
一、购房尾款ABS概述
????1.定义
????2.发行购房尾款ABS的意义
????3.购房尾款ABS的一般交易结构及流程
????4.购房尾款的法律性质及相关法律风险
二、购房尾款ABS的法律实务操作
????1.基础资产的入池标准及赎回
????2.循环购买解决现金流的期限错配
????3.现金流的隔离处置
????4.现金流归集、分配与监管
????5.交易结构可引入的增信方式
三、与房地产企业相关的应收账款类ABS模式拓展
一、购房尾款ABS概述
1定义
????????购房尾款,是指在商品房销售过程中,购房人与房地产企业项目公司签订《商品房买卖合同(预售)》(期房)或《商品房买卖合同》(现房)后,根据上述购房合同的约定,购房人支付部分首付款及剩余部分的购房款。根据购房人选择的付款方式不同,购房尾款的来源可分为商业银行按揭贷款、住房公积金贷款、分期付款尾款或组合贷款(商业银行按揭贷款+住房公积金贷款)。购房尾款作为房地产企业房屋销售后应予以取得的款项,归属于房地产企业的应收账款。
购房尾款ABS是以购房尾款作为基础资产,房地产企业通过将上述应收账款通过筛选后进行打包,出售给特殊目的载体(SPV),SPV作为发行人以购房尾款产生的后续可预测的、持续现金流作为本息偿付来源,发行资产支持证券的一种证券化产品。
2发行购房尾款ABS的意义
2.1减轻回款压力
房地产行业属于资金密集型行业,在房地产开发过程中,房地产企业往往面临较大的资金压力,只有在楼盘开盘销售后,开发资金才能逐步回笼。由于商品房买卖标的额大,普通购房者无法一次性支付大额的购房款,需要借助银行按揭或分期付款的方式购房。在房地产企业与购房人正式签署完购房合同后,后续的购房尾款需要等待银行贷款审批及购房人的分期支付。银行或住房公积金中心根据购房人的资质等相关贷款申请资料对贷款申请进行审核,贷款审批流程大概需要3个月到6个月左右的时间。因此楼盘在开盘销售后,即使销售的业绩良好,房地产企业想要拿到全部的购房资金却实实在在需要等待3个月甚至更长的时间。同时,进行新一轮的开发建设又有大量的资金需求,需要迫切解决资金回笼问题。
通过发行购房尾款ABS产品,由SPV将发行资产支持证券得到的认购资金一次性购买购房尾款基础资产,房地产企业得到一次性出售基础资产的对价,获得原本需要长时间回笼的资金,大大减轻了回款压力,有力保证了后续的开发建设。
2.2获得更高的信用评级,降低融资成本
房地产企业的融资途径一般有银行贷款、发行企业债券、中票、公司债券等债务融资工具。通过上述方式进行债务融资时,均需要对融资主体进行信用评级,发债的实质信用基础为房地产企业主体信用。发行资产证券化产品,不需要依赖于房地产企业本身的信用等级,其信用基础可根据基础资产真实出售的情况及风险隔离程度的不同,而采取单独对资产进行信用评级决定资产证券化产品信用等级,或采取资产信用加主体信用的方式增加资产证券化产品的信用等级。
公司债融资和资产证券化融资的区别
公司债券
资产证券化
发行主体
所有公司制法人
不限,符合国家政策的融资主体均可,包括国民所有制企业、事业单位及其他融资主体
融资主体
发行人
原始权益人
信用基础
公司信用
资产信用/资产信用、主体信用
法律关系
债权债务
基础资产真实出售、风险(破产)隔离
产品类型
单层设计
结构化设计:内、外增信措施
信息披露
披露发行人财务信息
一般原始权益人,不披露财务信息;特殊原始权益人,披露财务信息
除上述基础区别外,上海证券交易所关于《试行房地产、产能过剩行业公司债券分类监
您可能关注的文档
- 会计制度设计重点.docx
- 房地产项目围挡包装制作合同.docx
- 景观方案设计与文本制作学习.pptx
- 房地产销售技巧流程培训.pptx
- 房地产销售技巧培训大全2018年0610.ppt
- 警务知识介绍.ppt
- 会展场馆风险管理.ppt
- 静疗行标解读.ppt
- 房地产营销培训.ppt
- 境外上市交易结构与流程.ppt
- 康哲药业(0867.HK)芦可替尼乳膏NDA获受理,创新产品潜力十足.pdf
- 巨星农牧公司深度报告:成本与资金双优势引领,未来出栏高增可期.pdf
- 久期策略选择与组合观测:基本特征介绍.pdf
- 敬畏市场、尊重规律:近期A股暴涨的原因机理分析与市场走势研判.pdf
- 近期资金流向分析.pdf
- 金属及金属新材料行业利率拐点议周期:基钦周期再开启或推动金属行业配置属性优化-240930-东兴证券.pdf
- 金融资产投资公司参与科技金融的角色与意义.pdf
- 2018年体育教师入党转正申请.doc
- 入党申请书(三).doc
- 国庆假期国内外重要事件评述:国庆假期中国概念一枝独秀,Q4股债双牛还能出现吗?.pdf
最近下载
- 《机械设计基础》课程设计方案.pdf
- 第三届全国新能源汽车关键技术技能大赛决赛-汽车电器维修工(新能源汽车电控系统技术方向)赛项竞赛平台主要设备技术标准(指导版).pdf
- 布病患者的护理课件.pptx VIP
- 2024阿里巴巴淘宝云客服-消费者咨询业务知识题库与答案.docx
- 青州古城景区介绍-青州古城景点PPT.pptx
- 产后骨盆修复培训课件.pptx VIP
- 监控维修工程施工方案.docx
- 江苏省南京市江宁区2023-2024学年四年级上学期期末科学试卷.docx VIP
- 第五章-绿色化学方法.ppt VIP
- 意识形态领域风险隐患排查、突出问题整治、阵地管理提升行动工作方案.docx VIP
文档评论(0)