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风险分析的主要方法 一、风险综合评价法 二、蒙特卡洛模拟 三、专家调查法 四、风险概率估计 五、风险解析法(RBS Risk Breakdown Structure ) 六、概率树分析 七、层次分析法 (一)风险综合评价法 风险综合评价的方法中,最常用、最简单的分析方法是通过调查专家的意见,获得风险因素的权重和发生概率,进而获得项目的整体风险程度。其步骤主要包括: 1.建立风险调查表。在风险识别完成后,建立投资项目主要风险清单,将该投资项目可能遇到的所有重要风险全部列入表中。 2.判断风险权重。 3.确定每个风险发生概率。可以采用1-5标度,分别表示可能性很小、较小、中等、较大、很大,代表5种程度。 4.计算每个风险因素的等级。 5.最后将风险调查表中全部风险因素的等级相加,得出整个项目的综合风险等级。 (二)蒙特卡罗模拟 1.使用条件: 当在项目评价中输入的随机变量个数多于三个,每个输入变量可能出现三个以上以至无限多种状态时(如连续随机变量),就不能用理论计算法进行风险分析,这时就必须采用蒙特卡洛模拟技术。 2.原理 用随机抽样的方法抽取一组输入变量的数值,并根据这组输入变量的数值计算项目评价指标,抽样计算足够多的次数可获得评价指标的概率分布,并计算出累计概率分布、期望值、方差、标准差,计算项目由可行转变为不可行的概率,从而估计项目投资所承担的风险。 蒙特卡罗模拟 3.蒙特卡洛模拟的程序 ①确定风险分析所采用的评价指标,如净现值、内部收益率等。 ②确定对项目评价指标有重要影响的输入变量。 ③经调查确定输入变量的概率分布。 ④为各输入变量独立抽取随机数。 ⑤由抽得的随机数转化为各输入变量的抽样值。 ⑥根据抽得的各输入随机变量的抽样值组成一组项目评价基础数 据。 ⑦根据抽样值组成基础数据计算出评价指标值。 ⑧重复第四步到第七步,直至预定模拟次数。 ⑨整理模拟结果所得评价指标的期望值、方差、标准差和期望值的概率分布,绘制累计概率图。 ⑩计算项目由可行转变为不可行的概率。 蒙特卡罗模拟 4.应用蒙特卡洛模拟法时应注意的问题 (1)在运用蒙特卡洛模拟法时,假设输入变量之间是相互独立的,在风险分析中会遇到输入变量的分解程度问题。 输入变量分解得越细,输入变量个数也就越多,模拟结果的可靠性也就越高。变量分解过细往往造成变量之间有相关性,就可能导致错误的结论。为避免此问题,可采用以下办法处理。 ①限制输入变量的分解程度。 ②限制不确定变量个数。模拟中只选取对评价指标有重大影响的关键变量,其他变量保持在期望值上。 ③进一步搜集有关信息,确定变量之间的相关性,建立函数关系。 (2)蒙特卡洛法的模拟次数。 从理论上讲,模拟次数越多越正确,但实际上一般应在200~500次之间为宜。 (三)专家调查法 专家调查法是基于专家的知识、经验和直觉,发现项目潜在风险的分析方法。 适用范围:它适用于风险分析的全过程。 注意:采用专家调查法时,专家应有合理的规模,人数一般应在10-20位左右。专家的人数取决于项目的特点、规模、复杂程度和风险的性质而定,没有绝对规定。 专家调查法有很多,其中头脑风暴法、德尔菲法、风险识别调查表、风险对照检查表和风险评价表是最常用的几种方法。 (三)专家调查法 1.风险识别调查表 主要定性描述风险的来源与类型、风险特征、对项目目标的影响等。 (三)专家调查法 2.风险对照检查表 是一种规范化的定性风险分析工具,具有系统、全面、简单、快捷、高效等优点,容易集中专家的智慧和意见,不容易遗漏主要风险;对风险分析人员有启发思路、开拓思路的作用。 适用范围: (1)当有丰富的经验和充分的专业技能时,项目风险识别相对简单,并可以取得良好的效果。 (2)对照检查表的设计和确定是建立在众多类似项目经验基础上的,需要大量类似项目的数据。而对于新的项目或完全不同环境下的项目,则难以适应。 需要针对项目的类型和特点,制定专门的风险对照检查表。 3.风险评价表 通过专家凭借经验独立对各类风险因素的风险程度进行评价,最后将各位专家的意见归集起来。风险评价表通常重在说明。 注意:说明中应对程度判定的理由进行描述,并尽可能明确最悲观值(或最悲观情况)及其发生的可能性。 (四)风险概率估测 1.客观概率估计 客观概率:是实际发生的概率,可以根据历史统计数据或是大量的试验来推定。两种方法: (1)将一个事件分解为若干子事件,通过计算子事件的概率来获得主要事件的概率; (2)通过足够量的试验,统计出事件的概率。 客观概率估
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