2019年短期融资概述.ppt

第十一章 短期融资 短期融资 自然融资 协议融资 应收帐款代理 短期融资组合 自然融资 应付帐款 （供应商提供的商业信用） 应计费用 自然融资 未清帐户： 销货方将货物发运给购货方并送去一张发票，上面标明运送的货物、到期应付帐款总金额和销售条件。 应付帐款：由购货方签一张票据以证明欠销货方一笔债 。 自然融资 汇票 -- 由第一方（出票人）签署的书面委托书，要 求第二方（受票人）向第三方（受款人）支 付一定数额金额。出票人与受票人通常是同 一个人。 销售条件 无折扣期限-无现金折扣 --在给予信用时，销货方明确规定了付款期限。比如，销售条件“net30”就表示必须在30天内支付发票或帐单。 销售条件 季节性优惠 --在季节性行业中，销货方经常使用季 节性优惠来鼓励客户在销售旺季之前下定单 。 商业信用作为 一种融资手段 $1,000 x 30 天= $30,000 如果一个公司按“net30”的条件平均每天从供应 商处采购$1,500的货物，它的应付帐款是多少？ $1,500 x 30 天 = $45,000 企业又获得$15，000的融资！ 放弃折扣的成本 大致的年利息成本＝ ％折扣　　　　　　　　　３６５天 　１００％－％折扣　　　（支付期限－折扣期限） 　　　放弃折扣的成本 大致的年利息成本 ＝ 　　　　２％　　　　　　　　　３６５天 　（１００％－２％）　　　（３０天－１０天） = (2/98) x (365/20) = 37.2% 　　　放弃折扣的成本 支付日* 　　　　　　年利息率 11 744.9% 20 74.5 30 37.2 60 14.9 90 9.3 * 从发票日开始计算的天数 　 延迟应付帐款 放弃的现今折扣（如果有的话）成本 推迟付款的惩罚或利息 对企业的信用评级以及将来取得信用能力的损害 商业信用的优点 容易获得性 没必要进行正式的融资安排 不受供货方的融资限制 融资方式的灵活性 谁承担商业信用的成本 购货方 -- 销货方能通过更高的价格把成本转嫁给购货方。 双方共同承担 -- 销货方能部分地把成本转嫁给购货方。 商业信用的成本随时间而变化。在利率上升和通货紧缩时期，供应商考虑到应收账款的成本上升，可能会提高商品价格。 应计费用 应计工资 -- 企业可以推迟支付工人工资，但这可能是 以职工的士气和其工作效率为代价的。 应计税款 -- 政府希望公司准时支付税款，但有些公司 还会延期支付，这是以惩罚或利息为代价的。 协议融资 货币市场信用 商业票据 银行承兑汇票 无担保贷款 信贷限额 循环贷款协定 交易贷款 商业票据 商业票据市场由两部分组成： (1)证券商市场 (2)直接出售市场。 优点: 它一般要比商业银行的短期经营贷款便宜。 证券商要求借款者在银行保持一定的信贷限额，已保持商业票据的使用。 “银行支持”  的商业票据 信用证(L/C) --第三方（通常是银行）出具的符合条件的付款的承诺，经常用于对于付款义务的担保。 比较适用于不太知名的公司来筹集较低成本的资金。 银行承兑汇票 用于国际上贸易或用于谷物等的储存的交易上。 由于活跃的银行承兑汇票市场的存在，使得它 按与商业票据大致相同的利率。 短期商业贷款 担保贷款 -- 以具体的资产作偿还担保的一 种借款负债形式。 无担保贷款 信贷限额可能在重订日之前进行调整，如果这些变化使得调整有必要的话。 信贷限额的数量是根据企业在过去一年中的经营业绩来确定企业在来年需要的信用额度。 规定了在任何一个时候银行允许企业所欠的无担保信用贷款的最高限额 。 无担保贷款 企业接受循环贷款后，要求为限额中未被使用的部分支付承诺费。 承诺费--贷款者为同意随时提供信贷而收取的费用。 循环贷款协定的期限经常长达一年以上。 　　无担保贷款 对这类贷款，银行将借款者的每一项要求当作一笔单独的交易进行评价，通常借款者偿还贷款的现金流转能力被看作是绝对重要的。 当承