2019中国房地产市场展望.pdfVIP

砺境 力进 中国房地产市场年度展望 2019 /research 02 /research 前 言 中国经济在 2018 年经历了巨大挑战。政府严正应对经济不平衡问题，力求金融去杠杆，在重拳出击非正规贷 款渠道的同时严格限贷以减少企业负债。这在理想经济环境下亦如履荆棘，更何况中美贸易战当前，经济形 势更显严峻。再加上技术企业监管加码、股票市场持续不振，易使人产生经济急速下挫的错觉。但事实上， 虽然不乏中小城市景气难振，一线城市以及重点二线城市发展依然稳健。 写字楼市场而言，北京、广州、杭州、成都等城市呈现空置率下跌、租金上扬的积极走势；其他城市则受制 于供应过剩，涨租难度增加。 实体零售继续面临来自电商及全渠道商家的强大竞争火力。然识时务者为俊杰。经验老到的业主开始重新定 义价值主张，不断升级业态组合，引入热门品牌或借助潮流技术元素增强互动体验，更将电商平台拉入己方 阵营“化敌为友”，积极响应 “新零售”时代的消费需求。 物流市场持续发展壮大。快消品消费日益向线上转移，包裹投递量不断攀升，对服务品质及时效的要求日益“苛 刻”；此外跨境电商、冷链物流也在强势扩张，共同助力物流物业市场。 精品体验式旅行、养生保健以及户外运动相关领域迎来新一轮复兴，为酒店市场带来利好。此外，在领先城 市的活力中心区，酒店市场亦再焕生机，入住率、客房价格双双回升。 在政策导向以及贷款环境的共同作用下，住宅市场仍在不确定中摇摆。面对价格滞涨而成交萎缩的困境，身 负重债的开发商迫切希望政策面出现转机。住宅租赁市场热度不减，但处境亦显尴尬：运营平台尚未成熟却 已有巨额资本注入；市场初具雏形尚不具规模，供应突增消化仍需要时日。 2018 年伊始投资市场气氛萧条，但在年末开发商冲业绩、 投资者配置资本的需求下，行情有所回暖。本土保险公 司与境外基金是投资主力；本土基金则因融资难度较大 且收益低于预期，参与度较低。倘若 2019 年房地产市 场继续降温，将会有很多投资者伺机抄底，抑或转向不 良贷款领域寻找机会。 利基资产领域继续吸引投资者，其中大健康、数据中心 等尤受追捧。这些领域回报高、竞争少，然而风险 更高，投资周期也更长。相对而言，利基资产更适合 私募股权、开发商以及保险公司，与基金的匹配度较低。 JAMES MACDONALD 简可 第一太平戴维斯中国区市场研究部网站将持续更新，与您 第一太平戴维斯中国区市场研究部主管 分享房地产市场睿智观点与深刻洞察- +8621 6391 6688 /research james.macdonald@ 砺境 力进 03 主题篇 贸易战 中国经济在过去 40 年中成就惊人。 另一方面，随着全球权力平衡的转变， 国内生产总值从改革开放前 1977 年 其他国家与中国的经贸关系也将继续 的 3,250 亿 元， 到 2001 年 中 国“ 入 演变。中国或将长期面临开放市场、 世”时的 11.1 万亿元，再到 2017 年 提高决策透明度的压力，且这股压力 的 82.7 万亿元，40 年间增长 24 倍。 将不断累积。鉴于政治导向对经济的