浅析我国现行IPO制度存在问题及改革建议.docVIP

国际经济合作课题设计 南京工业大学 浦江学院 2013-2014 学年第 二 学期 浅谈现行ＩＰＯ制度 专 业：国际经济与贸易 班级学号： 学生姓名： 成 绩： 指导教师： 2014年05月27日 PAGE PAGE 2 目 录 一．IPO基本概述 二．企业IPO案例分析 三．IPO抑价理论 四．IPO时事解析 ——解读阿里巴巴为何放弃在港上市 参考文献 浅谈我国现行ＩＰＯ制度 内容概要:本文先具体介绍IPO基本概念。随着对IPO的深入理解，就其抑价理论进行了剖析。我国证券市场IPO的高抑价现象是当前证券市场风险的主要因素之一，它既对证券市场整体功能的发挥产生了不利影响，也对抑价发行的上市公司造成了利益损失，同时也对监管部门公平、公开、公正的监管原则提出了挑战。因此，认真分析该问题的成因并寻求矫正和根治的办法，是当前证券市场制度建设面临的主要任务。最后， 关键词： IPO 抑价 阿里巴巴 一．IPO基本概述 （一）定义 首次公开募股（Initial Public Offerings，简称IPO）：是指一家企业或公司（股份有限公司）第一次将它的股份向公众出售（首次公开发行，指股份公司首次向社会公众公开招股的发行方式）。 通常，上市公司的股份是根据相应证券会出具的招股书或登记声明中约定的条款通过经纪商或做市商进行销售。一般来说，一旦首次公开上市完成后，这家公司就可以申请到证券交易所 HYPERLINK /view/10107.htm \t _blank 或报价系统挂牌交易。有限责任公司在申请IPO之前，应先变更为股份有限公司。 （二）IPO的要求 1、股票经国务院证券管理部门核准已公开发行。 2、公司股本总额不少于人民币3000万元。; 3、公开发行的股份占公司股份总数的25%以上。 4、股本总额超过4亿元的，公开发行的比例为10%以上。 5、公司在最近三年内无重大违法 HYPERLINK /view/512460.htm \t _blank 行为，财务会计报告无虚假记载。 IPO的参与角色 公司及其董事：准备及修订盈利和现金流量预测、批准招股书、签署承销协议、路演 保荐人：安排时间表、协调顾问工作、准备招股书草稿和上市申请、建议股票定价 申报会计师：完成审计业务、准备会计师报告、复核盈利及营运资金预测 公司律师：安排公司重组、复核相关法律确认书、确定承销协议 保荐人律师：考虑公司组织结构、审核招股书、编制承销协议 证券交易所：审核上市申请和招股说明书、举行听证会 股票过户登记处：拟制股票和还款支票、大量印制股票 印刷者和翻译者：起草和翻译上市材料、大量印刷上市文件。 （三）IPO程序介绍 首先，要公开募股的公司必须向监管部门提交一份招股说明书，只有招股说明书通过了审核，该公司才能继续被允许公开募股。（在中国，审核的工作是由中国证券监督管理委员会负责。）接着，该公司需要四处路演(Road Show)以向公众宣传自己。经过这一步骤，一些公司或金融机构投资者会对IPO的公司产生兴趣。他们作为风险投资者来投资IPO公司。 （四）IPO的优缺点 1、优点：募集资金，吸引投资者；增强流通性；提高知名度和员工认同感；回报个人和风险投资；利于完善企业制度，便于管理。 2、缺点：审计成本增加，公司必须符合SEC规定。募股上市后，上市公司影响加大路演和定价时易于被券商炒作；失去对公司的控制，风投等容易获利退场。 二．企业IPO案例分析 1.案例： 中概股IPO“二次破冰”鲈乡小贷登陆纳斯达克。江苏吴江市鲈乡农村小额贷股份有限公司(NASDAQ：CCCR)成功登陆纳斯达克证券交易所，实现挂牌上市。这是2013年内第二家赴美IPO的中国公司，也是首家亮相纳斯达克的中国小额信贷公司。其参股股东有亨通集团和永鼎集团都是吴江鲈乡小贷公司股东。据第一财经日报报道，自该公司今年6月初向美国SEC递交首次公开发行招股书以来，已经引发了市场的一阵“热议”。该公司IPO承销商只有美国一家名为伯翰姆证券公司(Burnham Securities)的不知名小券商，该券商给鲈乡小贷起名为“China Commercial Credit”，直译中文为“中国商业信贷”。 2.公司背景： 吴江市鲈乡农村小额贷款股份有限公司2008年成立于江苏省吴江市，是一家农村非金融机构贷款公司，主要为中小企业、农村新型经济合作组织以及