零售行业：沐转型春风，选优质个股.pdf

浙商证券研究 ︱中国 浙商证券研究 ︱中国 ︱Investment Research 年度投资策略 ︱Investment Research 年度投资策略 零售行业 ︱ 行业研究 零售行业 ︱ 行业研究 浙商证券 行业投资策略 28 Dec 2010 ︱31 pages 28 Dec 2010 ︱31 pages 沐转型春风，选优质个股 细分行业评级 百货 买入 －－2011 年度零售行业投资策略 专业连锁 买入  程艳华 执业证书编号： S1230210030002 商业物业经营 买入  86-211212  chengyanhua@  消费有望成为经济增长的最重要引擎 本报告导读：  多元零售时代可有效提升企业盈利能力  符合经济转型和消费升级需求的个股当为首选 公司推荐 东百集团 买入 投资要点： 银座股份 买入  十二五规划定调，消费有望成为经济增长的最重要引擎 小商品城 买入 十二五规划坚持把保障和改善民生作为加快转变经济发展方式的根本出发点，强 海印股份 买入 调区域协调发展，将从根本上解决居民可支配收入增速慢、结构不平衡和医疗和 友谊股份 买入 社会保险制度不完善两大提升消费能力的最大动力。另外，城市化进程加快和部 分产业的产业链正向中西部的转移有望激发一些新市场产生。 成商集团 买入  温和通胀为零售快速增长创造良好条件 中兴商业 买入 社会消费品零售总额增速与 CPI 的走势表现出高度正相关关系，且 CPI 温和上升 广州友谊 买入 期对零售增速的提升较为明显。2011 年，国家将继续采用收紧货币政策和采取价 豫园商城 买入 格管制，CPI 有望维持在 4.0% ，通胀可控制在合理范围之内。