盈馀管理对银行债务资金成本之影响—信用评等观点.pdf

盈餘管理對銀行債務資金成本之影響 —信用評等觀點— The Effect of Earnings Management on the Bank Cost of Debt —The Credit Rating Approach— * 黃玉麗 Yu-Li Huang National Chengchi University 國立政治大學金融學系博士生 沈中華 Chung-Hua Shen** National Taiwan University 國立台灣大學財務金融學系教授 0 盈餘管理對銀行債務資金成本之影響 —信用評等觀點— The Effect of Earnings Management on the Bank Cost of Debt —The Credit Rating Approach— 摘要 本文以 2002 至 2007 年全球的商業銀行為對象，透過信評機構對盈餘管理的評價，探討盈餘 管理是否影響銀行債務資金成本，使用跨國資料可進一步探討訊息不對稱的程度是否影響盈餘管理 與評等的關係。實證結果指出，當信評機構發現銀行從事盈餘管理時，會給予較差之評等等級，使 得債務資金成本增加。當以盈餘平滑為盈餘管理的代理變數時，發現在高所得國家或財務報表係由 前五大會計師簽證之銀行，其盈餘平滑對信用評等沒有影響，而一國的債權人保護程度較佳，也可 以有效地降低訊息不對稱的效果。然而，當一銀行是位於較低度發展地區，由於存在較嚴重的訊息 不對稱的現象，使加重盈餘平滑對信用評等的不利效果。當以盈餘操縱當作盈餘管理的代理變數 時，發現中所得國家顯著地減緩了可裁量的呆帳費用對信用評等的不利影響，可解釋為較低度發展 國家藉以傳遞有利的內部訊息給外部投資人，而一國的債權人保護程度較高也可以減緩盈餘操縱的 不利效果。 關鍵字 ：信用評等、盈餘管理、訊息不對稱、政府治理 Abstract The purpose of this paper tries to understand how rating agencies react to the behaviors of banks’ earnings management. We use bank data from 85 countries during 2002-2007. For credit ratings, we use SP’s long-term issuer ratings and convert into 6 numerical ratings. The earnings management indicators include earnings smoothing and earnings manipulation. We use the correlation coefficient between the changes in loan loss provisions and earnings before provisions to measure earnings smoothing and discretionary loan loss provisions to measure earnings manipulation. The use of cross-country data further enables researching how