金融学若干前沿问题.ppt

商业银行风险的特征 流动性、支付性危机 资不抵债 基本特征： #扩张性、传染性 个别银行→相关银行 →银行体系→金融体系 #偶发性 #社会破坏性 #周期性 银行风险起因 银行特有的资本负债高比率 不良资产过高 外部冲击 内部监控不力 宏观经济环境 银行危机的标志 银行体系中不良资产比率超过10% 银行危机的财政成本至少占GDP的2% 银行部门问题导致大规模国有化 较大范围的银行挤兑风潮，或采取银行存款冻结、存款政府担保普遍化等非常措施 从信息不对称角度分析银行风险 资金供求方信息占有的非均衡 银行→储户 企业→银行 需求方的信息优势 逆向选择 交易发生前 #差银行最积极需求储户 #差企业最积极需求贷款 道德风险 交易发生后 #银行向储户隐瞒信息 #企业向银行隐瞒信息 如何解决信息不对称问题 市场评估机构 政府强制性真实信息披露 存款保险制度与金融风险 存款保险制度对金融群体性恐慌的防范作用 为什么要设置存款最高保险标准？ 存款保险制度的逆激励机制 ★金融脆弱性理论 定义 高负债经营的行业特点决定了金融业具有更容易失败的本性（狭义） 一种趋于高风险的金融状态，泛指一切融资领域中的风险积聚，包括信贷融资和金融市场融资 明斯基（H.Minsky）金融脆弱性假设：企业角度 抵补性借款企业（避险型企业）：预期性收入流每一期＞到期债务本息 投机性借款企业：预期收入总量＞债务额，但在前一段时间，预期收入＜到期债务本息 蓬齐企业（Ponzi Firm)（高风险企业）：预期收入总量＞债务额，但从第1期直到倒数第2期（n-1期），预期收入＜到期债务本息 金融学若干前沿问题讲座 华中师范大学经济研究中心主任 教授、博导 曹阳 提要 美国次贷危机引发的全球性金融危机 金融风险及其防范 金融脆弱性理论与当前的金融危机 金融自由化与金融监管 一、一、美国次贷危机引发的全球性金融危机 美国金融危机回顾（一） 2007年4月，次级抵押信贷市场风险乍现--以新世纪房贷公司申请破产保护为开端 2008年7月11日，Indy Mac遭挤兑破产 2008年7月26日 美国总额3000亿美元的援助议案获批 2008年9月7日 美政府宣布接管房利美和房地美 2008年9月15日 美国第四大投资银行雷曼兄弟控股公司（Lehman Brothers Holdings）宣布申请破产 美国金融危机回顾（二） 2008年9月16日，美国政府接管AIG（美国国际集团——美国最大保险公司） 2008年9月21日，高盛、大摩变身银行控股公司 2008年9月22日，美联储再拍卖750亿美元短期贷款 美国金融危机回顾（三） 2008年9月29日 美众议院第一次投票否决政府7000亿元金融援助方案 2008年10月1日 美参议院投票通过修订本的政府金融援助方案 2008年10月3日 美众议院第二次投票通过政府金融援助方案 何谓“次贷危机” 次贷：次级按揭贷款，是给信用状况较差，没有收入证明和还款能力证明，其他负债较重的个人的住房按揭贷款。相比于给信用好的人放出的最优利率按揭贷款，次级按揭贷款的利率更高。 次贷证券化：放出次贷的机构为了资金尽早回笼，于是把次贷打包发行债券。类似地，次贷的债券利率当然也比优贷的债券利率要高。这些债券就得到了很多投资机构，包括投资银行，对冲基金，还有其他基金的青睐，因为回报高。 次贷危机：次贷回报高有一个很大的前提，就是美国房价不断上涨。房价不断上涨，楼市大热，虽然次贷违约率较高，放贷机构即使收不回贷款，它也可以把抵押的房子收回来而不亏本。但是， 从06年开始，美国楼市开始掉头，房价趋跌，购房者难以将房屋出售或通过抵押获得融资。放贷机构即便把抵押的房子收回，也弥补不了损失。由此发行的次贷债券，也不值钱了。因为和它关联着的贷款收不回来。很多投资银行，对冲基金都买了这些债券或者是由这些债券组成的投资组合，因而损失惨重。 次贷危机（续） 次贷危机引发的美国银行倒闭潮 08.09.25华盛顿互惠银行 08.09.19西弗吉尼亚州Ameribank 08.09.05内华达州银州银行 08.08.29佐治亚州诚信银行 08.08.22堪萨斯州哥伦比亚银行信托公司 08.08.01佛罗里达州第一优先银行 08.07.25加利福尼亚州第一传统银行 08.07.25内华达州第一国民银行 08.07.11加利福利亚州IndyMac Bank 08.05.30明尼苏达州第一诚信银行 08.05.09阿肯色州ANB金融国民协会银行 08.03.07密苏里州休姆银行 08.01.25密苏里州道格拉斯国民银行 07.10.04迈阿密山谷银行 次贷危机对全球