膜法水处理专题-多因素推动膜法水处理进入规模化应用.pdf

证券研究报告 行业研究 2014/11/26 深度报告 多因素推动膜法水处理进入规模化应用 增持 ——膜法水处理专题 水务行业 证券分析师：唐暐煜 ◆ 投资策略： 0871 tangwy@ 1、多因素推动我国膜法水处理进入规模化应用。(a)水质提标：根据规划《全 S1200511050007 助理研究员：李雯婧 国城镇供水设施改造与建设“十二五”规划及 2020 年远景目标》的规划， 0871 “十二五”的5 年间我国将对现有不达标的公共供水水厂进行较大规模的 liwj@ S1200111080021 改造，总规模高达0.67 亿吨/ 日。同时，我国将新建水厂规模总计0.55 亿 市场表现：（11/26） 吨/ 日。现有水厂的升级改造和新建供水设施不仅对饮用水处理技术提出了 更高的要求，也为新型净化技术创造和提供了十分可观的市场空间。(b)排 放标准提高：“十二五”期间国内将掀起污水处理设施的升级改造潮，处于 污水处理行业中游—拥有先进污水处理技术的污水处理设施建设商将直接 受益。MBR 出水水质优于一级A 标准，随着污水排放标准的提高，在市政污 水中的应用比重大幅提高。(c)膜工艺成本的下降：膜产品整个生命周期的 成本从1992 年的400 美元/m2 降至2005 年的不足50 美元/m2。若考虑出水 水质，传统工艺+深度处理与膜法水处理吨水成本接近。(d)水价提升：水价 的上升将改善目前水处理企业的经营状况，有利于水处理行业的升级改造， 从而有推动膜设备在行业中的渗透率。随着膜技术成本降低、水质标准提升、 污水治理和再生水需求的增加，膜技术应用领域和规模将不断提升。预计“十 二五”期间膜处理设备的市场空间就可达503 亿元。 2、 “水十条”将对膜法水处理市场空间有实质提升。“水十条”将保护公众健 康及引用水源地，可行途径是继续提高排放标准，或增加再生水回用比例， 独立性声明： 客观上减少新增用水和污水排放。两种途径均会刺激膜法水处理的的需求。 作者保证报告所采用的数据 均来自正规渠道，分析逻辑 3、膜技术产业链为膜材料-膜组器-膜应用工程，具备整体膜产业链产品和服务 基于本人的职业理解，通过 合理判断并得出结论，力求 的公司具有竞争优势，推荐碧水源；同时，我国膜产业处于成长期，产业链 客观、公正，结论不受任何 的上下游均有投资机会，从膜材料和膜组器看，碧水源、津膜科技、南方汇