货币银行学 第十一章 货币政策（福州大学）.pdf

第十一章 货币政策：目标、工具 和操作 本章重点问题 1、货币政策的最终目标和中介目标 2、一般性货币政策工具的主要内容是什么？ 3、货币政策传导机制的主要理论和环节是什 么？ 4、货币政策时滞 5、我国的货币政策实践 本章主要内容与结构安排 货币政策目标 策 政 币 货 货币政策中介目标 货币政策工具 货币政策传导机制与时滞 第一节 货币政策目标 一、货币政策的定义及内容 定义：货币当局或中央银行为实现一定 的经济目标，运用各种工具控制和调节 货币供给量，信用及利率，进而影响宏 观经济的方针和措施的总和。 货币政策包括哪些内容？ 政 公开市场操作 操 准备金 中 货币供应量 策 再贴现率 作 基础货币 介 利率 工 法定准备金率 指 其他指标 指 其他指标 具 其他工具 标 标 最 币值稳定 终 经济增长 目 充分就业 标 国际收支平衡 货币政策传递机制 政策效果 二、货币政策的四大最终目标  （一）稳定物价（币值稳定） 1.目标的含义：指一般物价水平在短期内没 有显著的或急剧的波动，保持在一定的限度 内。 既要抑制通胀，又要避免通缩 鉴于通货膨胀各种负面影响，各国一般都把 反通货膨胀、稳定物价作为一项基本的宏观 经济政策。 币值稳定的衡量指标：国民生产总值平 减指数，消费物价指数，批发物价指数。 美国的多数经济学家认为将物价上涨幅 度控制在5%以下是可以接受的，3%以内 是稳定的。 （二）经济增长 经济增长是指一国在一定时期内所生产 的商品和劳务总量的增加，或者指一国 人均国民生产总值的增加。 货币政策的经济增长目标，应主要着眼 于经济的长期稳定增长，而不是仅仅关 注于它的短期增长。 较高的经济增长率，能够提高人们的生活水平 和生活质量，更重要的是可以缩小同发达国家 间的差距，还可以解决财政困难，缓解资金压 力，就业压力等多方面的问题。另外，也是保 护国家安全的必要条件。  必须剔除物价因素变动对实际变量的影响。 （三）充分就业 指有能力并愿意参加工作的人，能在较 合理的条件下，随时找到适当的工作。 充分就业不是社会劳动力100%的就业。 较高的失业率不但会造成社会经济资源 的极大浪费，而且很容易导致社会和政 治危机，因此各国政府一般都将充分就 业作为优先考虑的政策目标。 目前一般认为，维持4%～5%的自然失业 率，就达到了充分就业。 总的来说，对长期内的就业状况货币政 策并不能起很大的作用，但对于周期性 的失业率上升是有重要的调节作用的。 （四）国际收支平衡 它是指一国对其他国家的全部货币收入和货币 支出持平、略有顺差或略有逆差。  巨额的国际收支逆差可能导致外汇市场对本币信心 的急剧下降，资本的大量外流，外汇储备的急剧下 降，本币的大幅贬值，并导致严重的货币和金融危 机。 货币政策对调节国际收支有重要作用 三、货币政策四大目标的冲突  （一）稳定物价与充分就业的冲突 根据菲利浦斯曲线可知，失业率与物价 上涨率成反函数关系。 若要保持充分就业，则须扩大生产规 模，增加货币投放，如此则会导致物价 上涨，通货膨胀率升高； 若要降低通货膨胀率，则须紧缩银根， 压缩生产规模，如此则会提高失业率。 （二）稳定物价与经济