美国EagleFord页岩油气生产运营成本估计.PDF

期货与金融衍生品 FUTURES AND FINANCIAL DERIVATIVES 美国Eagle Ford页岩油气生产的运营成本估计* OPEX Cost Estimation of American Eagle Ford Shale Oil and Gas Production 1，2孙泽生 1 （浙江科技学院经济管理学院，浙江杭州  中国 310023； 2Louisiana State University Center for Energy Studies, Baton Rouge  70803 US） 摘要： 美国页岩油气生产的增长是影响国际能源价格的主要因素之一。本文定量评估美国代表性页岩油 气产区——得克萨斯州 Eagle Ford 页岩油气生产的运营成本。这一运营成本可用来衡量美国页岩油气生产 面对油价波动的盈利性和产业抗压性。结果显示，Eagle Ford 页岩油气的提升成本一般不高于 10 美元 / 桶， 其中位数和 75 分位数运营成本在不同年份均明显低于 15 美元 / 桶的水平。总体上可认为，Eagle Ford 页 岩油气生产的运营成本是稳定的。从企业层面看，提升成本、总运营成本与产量之间均没有明显的相关 关系，Eagle Ford 页岩油气生产的规模经济特性并不明显。 关键词： 页岩油气 运营成本 美国 Eagle Ford 一、引言 力之一是美国页岩油气的大幅增产。根据 从2014年6月至2015年2月，国际石 美国能源情报署（U.S. Energy Information 油和天然气价格经历了巨幅的自由落体式 Administration，EIA）的统计，美国的月 下滑和低位震荡（图1），纽约商品交易 度石油生产量已从2008年初的1.5亿桶升至 所交易的石油期货价格从6月的高点—— 2014年底的超过2.8亿桶，并正在迅速逼 105.15美元/桶降至2014年末不足50美元 近其历史高位；以页岩气为代表的月度天 /桶；天然气价格则从4.77美元/千立方英 然气产量也持续增长，2014年10月已达到 尺降至3美元/千立方英尺之下。石油价格 787亿立方米。美国的页岩油气生产成为 及其带动的成品油和天然气价格的普遍下 影响国际石油市场供需平衡的新变量，它 降和震荡正通过产业链向整个世界经济体 增加了供给并负向影响价格。但其对国际 系传导。引致本轮国际油气价格大幅下滑 油价的最终影响明显依赖于页岩油气生产 的原因虽尚未有定论，但极其重要的驱动 的成本。只有当油价低于页岩油气生产成 * 编者注：本文与本刊83期《美国页岩油气生产的运营成本估计：以Bakken和Marcellus为例》一文为同系列研 究成果。作者感谢国家留学基金管理委员会对本研究的资助。 8 国际视窗 INTERNATIONAL OUTLOOK 资料来源 ：EIA 提供的纽约商品交易所期货价格。 图1  美国石油和天然气价格运动：2008-2