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纤板临近交割月纤板临近交割月，上涨突破短线可期，上涨突破短线可期 纤板临近交割月纤板临近交割月，，上涨突破短线可期上涨突破短线可期 申银万国期货研究所 倪梦雪 纤维板主力合约 1501 下半年以来一直维持宽幅震荡的格局，主要运行区间 在 59-63 之间。虽然今年以来宏观经济下行的压力下，价格下跌明显，但成本线 一带的支撑非常有效。这一点从远月合约走势上也可以看出。1505 合约在 58 一 带也存在明显的支撑。价格维持低位震荡，继续向下空间难以进一步打开。随着 时间推移，主力 1501 即将进入交割月。资金迟迟没有移仓至远月合约，预计在 01 合约上将有突破性行情出现。考虑当前家具产量处于周期性高点，需求有所 支撑，且进入交割月，当前仓单量较低也使得多头接盘信心增强。预计纤维板上 冲突破概率较大。 一、家装业收入改善提振需求，家具产量进入高峰期。 今年 1-11 月全国房地产开发投资 86601 亿元，同比增长 11.9%。增速比 1-10 月回落0.5 个百分点。1-11 月房地产施工面积711307 万平方米，同比增速10.1%， 增速环比也出现回落。1-11 月商品房销售面积同比更是下降 8,2%，降幅环比扩 大。数据显示房地产业仍处于低迷期内。但从房地产行业预期来看，当前房贷利 率调降对地产销售的利好将在明年逐步显现。虽然地产供大于求的基本状况难以 改变，但地产销售触底回升依然可期。历史统计上，商业地产销售指标通常领先 于商业地产新开工数据 1-2 个季度。作为领先指标，地产销售若率先触底回升将 有效提升并改善下游家装行业运营。 虽然今年以来，受到房地产低迷的影响，建材行业整体收入增速放缓。但从 三季度统计数据来看，家装行业仍独树一帜。三季度收入增速达到 39.7%，二季 度增速仅 6.3% 。增速环比大幅上升。从营业利润率数据来看，家装行业全年仍 保持 0.42%增长。显示建材产业中家装行业整体运行仍较为平稳。、这也间接表 明板材等原料需求较为稳定。 图 1：家具产量 图 2：家具产量增速 30 50 万万 万万 40 百百 25 百百 30 20 20 15 10 0