五粮液财务分析报告学习课件.ppt

横向分析 　　　分析2002-2006年五粮液的财务报告，对相邻两期财务报表间相同项目的变化进行比较，通常用“绝对金额增减”和“百分率增减”表示分析结果。 　　　五粮液财务分析 * * 资产负债表横向分析 1.短期投资 期末数激增是其下属子公司-四川省宜宾五粮液投资（咨询）有限公司的股票投资增加所致。 期末数中股票投资成本8,690,137.16 元，期末最后一个交易日市价为16,771,948.00 元，投资成本低于市价不需计提短期投资跌价准备。 * * 2.应收账款 1.应收账款前5 名欠款单位金额合计占应收账款总额的57.96% 。 2.前５名欠款单位较大金额的都是1年以内的。 3.企业主营业务收入7386141.421.51元，前三笔仅占0.05%，故企业的 应收账款虽然出现较大涨幅，但管理不存在问题。 两个问题： （一）为什么应收账款增长这么多？ （二）1年内的应收账款金额较大，是不是公司的信用政策出现了问题？ * * 3.长期股权投资 1.长期股权投资2005年出现大幅增长。 2.公司为实施进入媒体行业战略，于2005 年4 月，出资人民币1,715.00 万元，购买的中国华源集团、上海华源股份有限公司和上海天诚创业发展有限公司持有的瞭望东方传媒有限公司49％的股权，产生股权投资借方差额9,195,391.23 元。 * * 4.应付账款 1.本项目中无欠持本公司5%(含5%)以上股份的股东单位款项。 2.期末数为36,304,903.15 元，年初数为65,058,276.60 元，期末数比年初数减少44.20%主要系公司本期及时付款，减少应付款的金额，公司应改调整付款政策，尽量晚付款，以最大化资金的使用效率。 * * 利润表横向分析 1.主营业务收入 １。本期前5 名客户的销售收入总额为5,793,027,530.66 元，占主营业务收入的78.43%。 ２。企业的主营业务集中度较高，是企业应关注的问题。 * * １。酒类始终是五粮液的主要产业，多元化经营的经营效果并不明显，多元化的投入并未给公司带来更多的收入。 ２。与2005年相比，2006年公司主营业务向酒类回归的意向更为明显。 * * 2.主营业务税金及附加 本期数比上年同期数减少了14%，主要系2006 年4 月1 日开始消费税税率从25%降低至20%所致。 * * 3.管理费用 管理费用今年增长，公司应注重对费用的控制。 * * 4.投资收益 投资收益首次为正。 这主要是由于股票投资产生收益，另外计提短期投资减值准备的转回。 * * 纵向分析 纵向分析又称结构百分比分析，是指同一期间财务报表中不同项目间的比较与分析。 资产负债表中的资产总额或权益总额常被定为100%； 利润表中销售收入常被定为100%； 现金流量表中的现金流入量总额常被定为100%. 五粮液财务分析 * * 资产类项目各年百分比 1。企业固定资产逐年减少，流动资产逐年增加，且流动资产中以应收账款和存货占主要比重。 2。固定资产才是企业创造价值的源泉，应加大对基础设施的投放，而控制流动资金的使用。 * * 负债项目各年百分比 1。企业基本上不利用长期负债筹资，短期负债中也没有短期借款。 2。企业应注重负债筹资渠道，更好的利用财务杠杆效应。 * * 负债与权益占资产各年百分比 1。企业越来越依赖权益筹资渠道，不会有效的利用负债渠资的利处。 2。企业的生产规模在逐年扩大，而全部的资本都来自于内部筹资及股权筹资，可见，资本市场的筹资作用在我国发挥的可谓淋漓尽致。 * * 主营业务成本占主营业务收入各年百分比 企业成本利润率逐年下降，成本控制工作落到了实处． * * 主营业务利润占主营业务收入各年百分比 * * 广告庸俗杂乱 　　　五粮液的传播语言“吾国泱泱，酿我五粮”试问不是做媒体或者广告的，或者是白酒同行，还有几个消费者能依然记得呐？ 　　　五粮液的广告没有提高到国际化的标准，和国际上的同类酒品的广告相差很大，这对五粮液得国际化的推进带来很大的阻碍。 　　　 * * 机会Opportunities 居民消费水平的提高 　　　消费者消费越来越趋向名酒化。随着我国经济不断发展，居民消费水平和层次的日渐提高，中高档白酒市场空间越来越大，有着十分诱人的前景。 * * 品牌无形垄断 　　　如五粮液包装专利的无形垄断，原产地的无形垄断，香型概念化后的无形垄断等，都可以使五粮液在高端白酒市场居高临下，这时对手所能发动的小规模的侧翼战了就好似蚍蜉撼树了。 * * 威胁Threats OEM （“贴牌”）模式带来的威胁 　　　　OEM ：是指一种“代工生产方式”，它与现代工