战略布局07年大机会学习课件.ppt

* 努力奋斗 战略布局07年大机会 德鼎研究所所长 胡 嘉 * 充裕的货币环境只是众多有利因素之一 * 充裕的货币环境只是众多有利因素之一 * 贸易顺差，外汇占款 * 第四季度加息可能性很小 9月的货币供应量同比增长明显回落，M2余额为33.19万亿元，同比增16.83%，增幅比上月低1.11个百分点；而M1余额为11.68万亿元，同比增15.7%，增幅比上月高0.13个百分点，比去年同期高4.06个百分点。 　　消除季节因素后，M2季环比折年率为14.5%，增幅明显回落。而8月M2和M1的增速分别是17.94%和15.57%。 * 上证综指2000点不是梦！5月15日《中国证券报》  B1版 * 全部A股周换手率走势图 * 1999年12月----2001年6月 * 2006年3月----2006年10月 * 2006年11月起,周K线还能连升三根以上到十五根 * 2006年年内高点的推算过程 2000年5月的1695点到2000年8月的2114点,升幅为124.72%. 2006年8月的1541点到2006年12月的1922点. * 2006年内高点和时间预测 2006年大盘指数年内高点至少能到1930点. 中期见顶回落的时间大约是在12月中旬. 之后的回落低点可看到1710点附近,但1700点有强支撑. * 上市公司整体业绩出现预料之外的可喜变化 * 全部A股公司ROE06年中期年化后为10.2%，创5年新高 中报业绩远远超出投资者预期，其实质比表面看起来更加“惊奇”。06年中期业绩是份令人惊奇的中报。因为： 1、全部A股公司净利润同比增长5.9%，剔除新股因素为4.7%，远超投资者预期； 2、全部A股公司ROE06年中期年化后为10.2%，创5年新高； 3、上市公司业绩的好转，不是来自个别行业利润的大幅增加，而是大多数行业的全面复苏。另外，据统计，06年中期全部23个申万一级行业中，17个行业净利润增速和ROE都在上升，而05年只有5个行业能够做到这点。 * 06年全年的加权平均每股收益将创近九年记录 上市公司整体业绩出现预料之外的可喜变化，尽管是“非经常性损益”的贡献，但对于制度溢价所产生的“利润释放”效用的长期性值得看好。过去二年，A股公司营业及管理费用占收入的比重呈现不断下降趋势。但今年二季度这些费用占比下降似乎格外快。从05年的10.2%大幅下降到8.5%。 07年新会计准则的实施、股权激励、业绩承诺，资产注入等“非经常性因素”或将成为今后几年上市公司业绩质变恒动力，根据上市公司加权平均每股收益与GDP增速的高度正相关性。通过线性相关模型预测，我们预计，06年全年的加权平均每股收益将达到创近九年记录的0.242元/股，下半年利润同比增长有望超过15%。 * 06年全年的加权平均每股收益将创近九年记录 * 十月份旬将是“隐性扩容”的相对高峰 06年“小非”、“对价送股”、“大股东增持”，“权证行权”等新增流通市值分布情况 * 业绩与股指涨跌是否 无关？？ * 指数将更看中权重股脸色 * 推出股指期货的条件逐步成熟 股指期货的推出时机选择对现货指数短期影响可以总结为：股指期货的推出，将大大提高市场运行效率；若在熊市末期和牛市初期推出，则对市场的稳定和上涨有一定促进作用；若在牛市顶峰时期推出，会加速市场的下跌。 * 股指期货对现货市场影响 * 标的指数成份股 * * 努力奋斗 * 努力奋斗 * 努力奋斗 * 努力奋斗 * 努力奋斗 * 努力奋斗 * 努力奋斗 * 努力奋斗 * 努力奋斗 * 努力奋斗 * 努力奋斗 * 努力奋斗 * 努力奋斗 * 努力奋斗 * 努力奋斗 * 努力奋斗 * 努力奋斗 * 努力奋斗 * 努力奋斗 * 努力奋斗 * 努力奋斗 * 努力奋斗 * 努力奋斗 * 努力奋斗 * 努力奋斗 * 努力奋斗 * 努力奋斗 * 努力奋斗 * 努力奋斗 * 努力奋斗 * 努力奋斗 * 努力奋斗 * 努力奋斗 * 努力奋斗 * 努力奋斗 * 努力奋斗 * 努力奋斗 * 努力奋斗 * 努力奋斗 * 努力奋斗 * 努力奋斗 * 努力奋斗 * 努力奋斗 * 努力奋斗 * 努力奋斗 * 努力奋斗 * 努力奋斗 * 努力奋斗 * 努力奋斗 * 努力奋斗 * 努力奋斗 * 努力奋斗 * 努力奋斗 * 努力奋斗 * 努力奋斗 * 努力奋斗 * 努力奋斗 * 努力奋斗 * 努力奋斗 * 努力奋斗 * 努力奋斗 努力奋斗