中国2013年经济形势分析与2014年展望.doc

中国2013年经济形势分析与2014年展望 今年是全面贯彻落实党的十八大精神的开局之年,也是在增长阶段转换背景下加快发展方式转变的关键之年。面对错综复杂的国 展望2014年,国际经济总体趋稳,内需增长面临下行压力,预计经济增长略高于7%。在实施“双稳健”财政、货币政策的同时,坚持稳中求进、以稳促进的思路,努力释放改革红利,激发市场活力和社会创造力,切实降低企业运营成本,促进经济运行向新常态平稳过渡。 一、回升基础尚不稳固 结构性矛盾突出 7月份以来,经济运行呈现景气回升态势。主要推动力量包括:外部市场进一步趋稳,出口回升,虽然增速仍处较低水平,但相对于年初虚假贸易明显减少,对经济增长的拉动作用增强;基础设施、制造业投资回升,固定资产投资增速保持在20%以上,对包括重工业在内的上游产业的带动作用逐渐显现;小微企业减税、营改增扩围、简政放权、铁路投资逐步放开、设立上海自贸区等,使市场活力增强,预期改善;居民消费增速企稳,结构有所改善等。另外,去年同期基数较低也是一个影响因素。 (一)回升基础尚不稳固 首先,重工业回升持续性不强。受房地产、基础设施投资前期持续回升的拉动,煤炭和黑色金属采选、钢铁、电力、铁路制造等重工业增速反弹。但是,房地产投资有所回落,第三季度增速比上半年下降0.6个百分点;9月份以来电厂日均耗煤量也有所降低,重点电厂的煤炭库存可用天数上升,9月发电量增速明显放缓;螺纹钢、动力煤、有色金属等工业品价格,8月中下旬后出现回落;CRB综合指数和工业原料指数走低。 其次,本次回升未引发库存积极调整。通常,经济回升首先表现为企业预期改善和库存增加。 7月以来经济企稳向好,而库存水平却相对降低。 8月工业产成品库存为3.19万亿,同比增速仅为5.7%,9月仅略回升了0.3个百分点。产成品库存与GDP之比处于2008年以来的低位。 PMI的产成品库存和原材料库存指数均在50分界线下方。这意味着,前一段时期投资回升拉动的需求,主要发挥了维系生产和消化库存的作用,并未出现增加库存、提高产能利用率和扩大生产的良性循环。如果需求扩张不能持续,短期经济回升势头则可能逆转。 第三,工业企业利润集中在少数几个行业。前三季度,工业企业利润同比增长13.5%,但主营业务利润增速仅为5.3%。其中,电力热力、石油加工炼焦与核燃料两个行业合计新增利润达1456亿元,占全部规模以上工业企业新增额的86.5%。工业上下游行业间尚未形成良性联动的局面。 (二)结构性矛盾的制约依然突出 1.资金配臵扭曲,价格高企。货币供应量增速明显高于GDP名义增速,预计8月末M2占GDP比重超过200%,社会融资规模快速扩张。但是,金融系统资源错配、期限错配等问题突出,资金链条不断加长,对央行的流动性政策越来越敏感,资金价格攀上新台阶。大量新增资金被直接或间接配臵到房地产、基础设施等领域,工业企业负债并没有与货币、社会融资出现同步增长。房地产泡沫和隐形政府担保,支持货币信贷的快速扩张,金融资源配臵扭曲状况加大,推高市场利率,并挤出中小企业的资金需求。 2.房地产市场趋势性分化,风险进一步积累。以往一、二线城市和 三、四线城市,房地产市场变化趋于一致,而且一线城市往往具有先导、带动作用。但经过近年来的迅猛发展以后,房地产市场区域格局发生了趋势性变化。三、四线城市呈现住房和土地供给“双松”状态。由于住房供给持续增加,人口集聚速度趋缓,三、四线城市开始出现供大于求局面。但在现行财政框架下,为了推动市政建设和维持财政平衡,政府仍继续供应土地,导致住房供求关系更加宽松,一些城市泡沫开始破裂。与此相反,一、二线城市则呈现住房与土地供给“双紧”状态。由于就业吸纳能力提高和公共服务较为完善,城市规模仍处于持续扩张状态,刚性需求旺盛,但这些城市住房用地占比偏低,土地和住房供给相对不足,价格上涨压力较大,导致泡沫进一步膨胀。 3.产能过剩严重,调整进程缓慢。根据我们9月份对3545家企业所在行业产能过剩情况的调查,71%的企业认为目前产能过剩“非常严重”或“比较严重”。截至目前,企业设备利用率仅72%,比去年低0.7个 百分点。其中,制造业设备利用率仅70.8%,比去年低1个百分点。设备利用率低于75%的企业,占制造业企业总数的55%。同时,产能过剩呈现行业面广、绝对过剩程度高等特点。由于地方保护和缺乏有效退出机制,过剩产能调整进展缓慢。67.7%的企业认为,要消化目前的过剩产能,需要“3年以上”的时间,其中认为“需要5年及以上”的企业占到22.7%。 4.出口竞争力有所下降,国际市场份额缩减。自2011年起,我国贸易占全球贸易的比重,开始低于GDP占全球的比重。传统劳动密集型产品的国际市场份额在2011年和2012年连续下降。在国内完成劳动密集型加工环节、以加工贸易方式出口的产品的