财务管理习题与案例分析参考 答案.doc

参考答案 第1章 总论 一、单项选择题 1. B 2.D 3.D 4.B 5.B 6.C 7.D 8.C 9.D 10.B 二、多项选择题 1. ABCD 2. ABCDE 3. BC 4. AC 5. ACDE 6. CD 7. ABC 8. ABCD 9. ABCD 10. BD 三、判断题 1.√ 2.× 3. √ 4. √ 5. √ 四、思考题 略 五、案例分析 案例分析要点： 1．赵勇坚持企业长远发展目标，恰是股东财富最大化目标的具体体现。 2．拥有控制权的股东王力、张伟与供应商和分销商等利益相关者之间的利益取向不同，可以通过股权转让或协商的方式解决。 3．所有权与经营权合二为一，虽然在一定程度上可以避免股东与管理层之间的委托一代理冲突，但从企业的长远发展来看，不利于公司治理结构的完善，制约公司规模的扩大。 4．重要的利益相关者可能会对企业的控制权产生一定影响，只有当企业以股东财富最大化为目标，增加企业的整体财富，利益相关者的利益才会得到有效满足；反之，利益相关者则会为维护自身利益而对控股股东施加影响，从而可能导致企业的控制权发生变更。 第2章 时间价值和风险报酬 一、单项选择题 1. C 2. B 3. A 4. D 5. A 6. A 7. D 8. A 9. B 10. C 二、多项选择题 1. AB 2. ACD 3. ABCD 4. BC 5. ACD 6. ACD 7. CDE 8. BCD 9. ABD 10. AD 三、判断题 1. × 2.× 3. × 4. × 5. √ 四、思考题 略 五、计算题 （1）F=P(F/P,i,n)=100×(F/P,7%,3)=100×1.2250=122.5(万元) （2）P=A/i=50 000/8%=625 000（元） （3）F=P×(F/P,i,n)=P×FVIFi,n=123 600×(F/P,10%,7) =123 600×1.949=240 896.4(元) （4） PVAn=A．PVIFAi,n 500 000= A．PVIFA12%,5 A=500 000/ PVIFA12%,5=500 000/3.605=138 696（元） 由以上计算可知，每年还款138 696元。 (5) 先利用先付年金现值的计算公式计算出10年租金的现值 PVA=A·PVIFAi,n·(1+i)=200×PVIFA6%,10×(1+6%) =200×7.360×1.06=1 560.32(元) （6）①先计算两公司的预期收益率 麦林电脑公司的预期收益率为＝0.3×100%+0.4×15%+0.3×（-70%）＝15% 天然气公司的预期收益率为＝0.3×20%+0.4×15%+0.3×10%＝15% ②再计算两公司的标准差 麦林电脑公司的标准差 ?65.84% 天然气公司的标准差 ?3.87% 由以上计算结果可知，两公司的预期收益率相等，但天然气公司的标准差远 低于麦林电脑公司，所以可以判断，麦林电脑公司的风险更大。 （7）①市场风险收益率 = Km－RF = 12%－4% = 8% ②证券的必要收益率为：Ri?RF??i(RM?RF) = 4% + 1.5×（12%-4%）= 16% ③该投资计划的必要收益率为：Ri?RF??i(RM?RF) = 4% + 0.8×（12%-4%）= 10.4% 由于该投资的期望收益率9.8%低于必要收益率，所以不应该进行投资。 ④根据Ri?RF??i(RM?RF)，得到：β＝（11.2％－4％）／12%-4%＝0.9 （8）①确定证券组合的β系数 β ＝60%×2.0+30%×1.0+10%×0.5＝1.55 ②计算该证券组合的风险收益率 Ri??i(RM?RF)?1.55?(14%?10%)?6.2% 六、案例分析 案例分析要点： （1）FV = 6×?1?1%?7?52??1?8.54%??1260(亿美元) 21 （2）设需要n周的时间才能增加12亿美元，则： 6×?1?1%??12 n 计算得：n = 69.7（周）≈70（周） 设需要n周的时间才能增加1000亿美元，则： 6×?1?1%??1000 n 计算得：n≈514（周）≈9.9（年） （3）这个案例给我们的启示主要有两点： 1. 货币时间价值是财务管理中一个非常重要的价值观念，我们在进行经济决策 时必须考虑货币时间价值因素的影响； 2. 时间越长，货币时间价值因素的影响越大。因为资金的时间价值一般都是按 复利的方式进行计算的，“利滚利”使得