大学宏观经济学经典课件06丶LM曲线.pdf

1 货币需求理论（利率的决定） 凯恩斯的流动偏好理论 货币市场的均衡条件 LM曲线的定义 LM曲线的推导 LM曲线的斜率的决定因素 LM曲线的平移 2 7.1 凯恩斯主义的货币需求理论 前面讲投资是由利率决定的并进而影响国民收入， 然而，利率本身又是如何决定的呢？ 凯恩斯以前的古典学派认为，利率是由投资和储蓄 的对比关系决定。 凯恩斯则认为，它是由货币的供给量和对货币的需 求量所决定。货币的实际供给量（m）一般由国家加 以控制，是一个外生变量，因此，需要分析的主要 是货币的需求。 3 货币的需求 1、对货币的需求又“流动性偏好”，是指：由于货 币具有使用上的灵活性，人们宁肯以牺牲利息收 入而储存不生息的货币来保持财富的心理倾向。 2、产生流动偏好的动机： A、交易动机； B、预防动机； C、投机动机。 4 货币的需求 货币的交易动机：人们为了应付日常交 易而在持有货币的动机。产生于收入与 支出间缺乏同步性。 货币的预防动机：货币的预防动机又称 “谨慎动机”，是指人们为防止意外情况发 生而愿意持有货币的动机。产生于未来 收入与支出的不确定性。 货币的投机动机：人们为了抓住有利的 购买有价证券的机会而愿意持有货币的 动机。 5  货币的交易需求：货币的交易需求由国民收入 决定，并随着国民收入的增加而增加。  货币的预防需求：货币的预防需求也随着国民 收入的增加而增加。  货币的交易需求和预防需求合称为“广义的货币 交易需求”， 即 L1=L1 （Y ）。当它们呈线性关 系时可写成L1=ky k称为边际持币倾向。  货币的投机需求：货币的投机需求同货币市场 的利率水平呈反方向变化关系，即 L2=L2 （r ）。  货币的总需求：L=L1 （Y ）+L2 （r ） 6 货币的投机需求：货币的投机需求同货币市场的 利率水平呈反方向变化关系，即 L2=L2 （r ）  根据资产选择理论:  人们以货币形式持有部分资产就是为了随时把它转变为能 获得更大收益的资产形式，避免以其他形式持有资产的损 失。  由于：债券价格＝债券收益／利息率 7  当利息率较低，债券价格较高，人们预期利息率 不会更低而将回升，即债券价格不会更高而将下 跌，那么，人们将卖出债券，以货币代替债券； 相反，如果利息率较高，债券价格较低，人们预 期利息率将下降，即债券价格将上升，那么，人 们将购买债券，以债券代替货币。因此，为满足 投机动机而保持的货币需求依存于利息率的高 低。利息率越低，利息率走向回升的趋势越大， 投机性货币需求就越多。  如果以L2表示基于投机动机而产生的货币需求， 以r表示利息率，则 L =L （