动力煤期货品种绍及行情分析.ppt

动力煤期货品种介绍及行情分析 动力煤期货品种介绍及行情分析 总结 目前，国内动力煤市场难掩弱势，但企稳行情仍可期。内陆方面，8、9月部分产地煤价已然呈现上涨行情，虽未带动整体煤市的上扬，但下跌空间有限。港口方面，秦港动力煤自8月份一整月的深度下跌后，煤价倒挂现象已经普遍存在，随着港存量的逐步下滑，煤市压力有所缓解。广州港动力煤，国内煤价的大幅下杀，将进口煤在南方市场排挤出局，虽然还有夏季用电因素可支持，但不断下杀的市场行情以及疲弱的终端需求，让目前的市场人士更多寄望于冬储煤需求带来北方到南方市场的企稳回升。综合看来，坑口煤市涨跌互现，港口弱势行情或将走向企稳，下游需求有所上升，外围煤价涨跌不一，但整体利好与利空因素相互交织。由于郑商所将动力煤上市合约挂牌基准价定于520元/吨，与现货市场价格相当，个人建议若价格处550元/吨上方可考虑空单尝试，而500下方以做多为主，注意风险控制。 信息来源： 交易所规则介绍 1.基准交割品：收到基低位发热量为 5500 千卡/千克，干燥基全硫≤1%， 全水≤20%的动力煤。 2.替代品及升贴水： 收到基低位发热量≥4800 千卡/千克，且干燥基全硫 ≤1%。其中： （1）收到基低位发热量为 5000 千卡/千克时，货款结算价（四舍五入，保 留小数点后两位）=交割结算价-90； （2）4800 千卡/千克≤收到基低位发热量＜5300 千卡/千克时，货款结算价 （四舍五入，保留小数点后两位）=（交割结算价-90）/5000×实测发热量； （3）收到基低位发热量≥5300 千卡/千克时，货款结算价（四舍五入，保留 小数点后两位）=交割结算价/5500×实测发热量； （4）收到基低位发热量超过 6000 千卡/千克的，按 6000 千卡/千克计算货 款。 全水＞20%的动力煤可以交割。全水＞20%时，以 20%为基准，按照超出部分 （四舍五入，保留小数点后一位）扣减重量（例如，实测全水为 21.32%，扣重 1.3%）。 交易所规则介绍 3.交割单位：5000 吨。 以船舶接货时，单船重量溢短范围为±500 吨（含）以内。在重量溢短规定范围内，交易所依据实际重量进行结算。溢货超出规定范围的，买卖双方对超出部分协商解决并自行结算。短货超出规定范围的，卖方需及时补装至规定范围以内；无法补装的，在计算货款时，交易所对短货超出规定范围的部分双倍扣减；双方协商一致的除外。 短货超出规定范围时双倍扣减的计算公式为：单船结算重量=应交重量-500-（应交重量-500-实测重量）×2。 交易所规则介绍 交易状况 涨跌停板幅度 交易保证金标准 第一个停板 4% 5% 第二个停板 6% 7.5% 第三个停板 6% 7.5% 注：新上市期货合约的首日涨跌停板幅度为合约规定涨跌停板幅度的两倍。 风险制度——涨跌停板 交割事项介绍 交割事项介绍 交割地点 升贴水设计 车（船）板交割 秦皇岛港、曹妃甸港、京唐港、天津港、黄骅港、唐山港、防城港、广州港、福建可门港 北方港口升贴水为0，三个进口港口升水，以港杂费为主要计算依据 期货价格为港口平仓价，而进口港口到岸价与期货基准价相同（平仓价=到岸价+港杂费） 厂库信用仓单 中煤能源、中国神华、大同煤矿、陕西煤业化工集团、内蒙古伊泰煤炭 动力煤期货合约的交割基准价为该期货合约的基准交割品在基准交割地的车（船）板交货含税价格 各提货地点地区升贴水由交易所公布 交割事项介绍 行情展望 2012年以来，在调结构和终端需求疲软等多重压力之下，以动力煤为首的煤炭价格一路走低，跌跌不休。目前秦皇岛山西优混 Q5500现货价为525元/吨，相较于11年高点850元/吨，下跌38%，相较于年初620元/吨，下跌15%，处在历史低位，但供需格局并没有得到明显改善，预计动力煤后市仍将以弱势盘整为主。 国际煤炭三大港口近期煤价整体走势震荡为主，上涨动力不足，维稳迹象较为明显。从国际因素来看，国际原油价格下地，以原油为首的国际大宗商品市场承压下行，国际动力煤价格表现涨跌不一。近一周的市场表现为：澳大利亚纽卡斯尔港和南非理查德港市场动力煤价格下跌，而欧洲ARA三港动力煤价格上涨。截止9月24日，澳大利亚纽卡斯尔港动力煤价格报收78.5美元/吨；南非理查德港动力煤价格指数报收77.5美元/吨；欧洲ARA三港市场动力煤价格指数报收79.47美元/吨。 库存量略有回落，但仍处于相对高位 截至9月22日，秦皇岛港煤炭总库存为594.5万吨，较上周同期减少8万吨，降幅为1.3%；曹妃甸煤炭库存量为402万吨，国投京唐港煤炭库存量为134.89吨，广州港港煤炭总库存为257万吨，较上周同期减少8万吨，降幅为3%，环渤海四港煤炭总库存为15