南开戈德财务分析报告(终稿).pptVIP

南开戈德财务分析报告 ——杜邦财务分析体系应用 A. 提出问题 南开戈德是从事自助设备的研发、制造、销售与服务的高新技术企业。 国家重点支持、天津市重点扶持。 拥有南开大学多学科技术背景，特别是识别技术，在行业一枝独秀。 强有力的研发优势，既有大批量供应品种，又提供量身定做的产品，满足特殊客户的要求，特别是能够快速地适应货币的改版要求，快速为完成识币升级。 拥有目前中国国内最强的生产线之一，并建立满足国际ISO9000质量保证体系，达到欧洲标准的管理体系。 在22个城市建立了覆盖全国的营销体系，为顾客、代理商提供高品质的自助产品、服务，产品已出口到英国等国。 产品与技术的国际化战略，与MARS、FOURSQUARE等多家著名的跨国公司建立了从研发到营销的战略台作伙伴关系，井以产品打进国际市场为契机，努力铸造国际品牌。 然而公司近年来的财务数据却显示： 1. 盈利能力下降 2. 运营能力下降 3. 偿债能力下降 短期偿债能力 长期偿债能力 利息保障倍数 4. 现金流量不正常 B. 分析问题 分析思路 运用杜邦财务分析体系，对公司近三年来的财务数据进行分析，找出令公司财务状况不理想的原因。 声明 因本着以练促学的目的，我们大胆进行了分析。但限于水平以及杜邦财务分析体系自身存在的若干缺陷，分析中可能存在疏漏谬误之处，敬请各位见谅，并欢迎批评指正！ 分析步骤 杜邦财务分析体系简介 运用杜邦财务分析体系对公司财务状况进行综合分析 一、杜邦财务分析体系简介 1. 一种综合分析法，它利用若干相互关联的指标对营运能力、偿债能力及盈利能力等进行综合性的分析和评价。 2. 本方法从“权益净利率”出发，层层分解至企业最基本生产要素的使用，成本与费用的构成和企业风险，从而满足经营者通过财务分析进行绩效评价需要，在经营目标发生异动时能及时查明原因并加以修正。 权益净利率是一个综合性最强的财务分析指标，是杜邦分析系统的核心。 资产净利率是影响权益净利率的最重要的指标，具有很强的综合性，而资产净利率又取决于销售净利率和总资产周转率的高低。 销售净利率反映销售收入的收益水平。扩大销售收入，降低成本费用是提高企业销售利润率的根本途径，而扩大销售，同时也是提高资产周转率的必要条件和途径。 总资产周转率是反映总资产的周转速度。对资产周转率的分析，需要对影响资产周转的各因素进行分析，以判明影响公司资产周转的主要问题在哪里。 权益乘数表示企业的负债程度，反映了公司利用财务杠杆进行经营活动的程度。 3. 主要财务比率及其相互关系 权益净利率=资产净利率×权益乘数 资产净利率=销售净利率×总资产周转率 权益乘数=1/（1－资产负债率） 权益净利率=销售净利率×总资产周转率×【1/（1－资产负债率）】 销售净利率=净利润÷销售收入 总资产周转率=销售收入÷资产总额 二、运用杜邦财务分析体系对公司财务状况进行综合分析 有关财务报表数据 1. 问题揭示——核心指标：权益净利率 2. 一级分析：权益净利率，走低？——权益净利率=资产净利率×权益乘数 3. 二级分析：资产净利率，下降？——资产净利率=销售净利率×总资产周转率如由下图所示，导致资产净利率下降的原因有两个。 3.1. 三级分析：销售净利率，下降？——销售净利率=净利润÷销售收入 如上图所示，导致销售净利率下降的原因有：销售收入的下滑和净利润的下降。 为能进一步明晰原因，我们将进行四级分析和五级分析。 销售收入分析 净利润分析 成本分析 期间费用分析 3.1.1. 销售收入分析——销售收入=价格×销售量 价格下降 ——2001 年关联交易的定价偏高，现在的价格正常回归所致。 2001 年戈德的自动售货机内部定价为4 万元左右，而目前广州维华 的智强自动售货机已经降到2.2 万元，市场价格的下跌幅度极大。 竞争加剧 ——富士、奥柯玛等企业加入，公司营销策略存在问题，市场占有率下降。 3.1.2. 净利润分析——净利润=销售收入-全部成本+其他利润-所得税 销售成本及其在销售收入所占比重分析 销售费用及其在销售收入中所占比重分析 管理费用及其在销售收入中所占比重分析 财务费用及其在销售收入中所占比重分析 从以上各图，可以看出 1. 销售收入逐年下降，销售利润逐年减少。 2. 销售成本逐年减少，在销售收入中所占比重却逐年增加。 3. 期间费用变化不一，管理费用、财务费用在销售收入中所占比重逐年增加。 期间费用分析 以上分析表明：在销售收入大幅度下降的同时，管理费用、财务费用的刚性成为净利润下降的主要原因。 管理费用 刚性行政管理费。 作为科技类企业，研发投入较高。 财务