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2011 年3 月28 日
一周资本市场表现:
上周市场除创业板外主要指数震荡反弹。上证综指上涨2.44% ,上证50 上涨
3.04% ,上证180 上涨2.70% ,沪深300 上涨2.45%;深证成指上涨1.73% ,中
小板指数上涨0.14% ,创业板指数下跌1.04%。
上周行业继续分化,涨幅靠前的行业包括房地产、家用电器和有色金属,分别上
涨5.39%、4.38%和4.14%;跌幅靠前的行业包括食品饮料、医药生物和电子元
器件,分别下跌1.34%、0.48%和0.19%。市盈率估值方面,金融服务、采掘和
交通运输业较低,农林牧渔、有色金属和电子元器件较高;市净率估值方面,黑
色金属、金融服务和交通运输业较低,食品饮料、医药生物和农林渔牧较高。
市场利率走势:
上周各期限的短期利率均有小幅上升。3 月25 日的1d、7d、14d 和21d 银行间
国债质押式回购利率分别为1.88、2.28 、3.24 和3.25 ,相比3 月18 日分别上升
19.62bp、25.74bp 、56.18bp 和25.12bp 。
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1
上周各期限的长期利率变化不一。3 月25 日的1 年期银行间国债收益率为2.76 ,
相比3 月18 日下降5.70bp;3 月25 日的3 年、5 年、7 年和 10 年期银行间国债
收益率分别为3.38、3.73、3.89 和3.94 ,相比3 月18 日分别上升2.46bp 、5.87bp、
6.04bp 和3.48bp。
数量化投资策略:
基于估值和情绪的数量化投资策略表明,在估值维度上,沪深300 指数的市盈率
只是略高于市盈率的下轨水平,存在较为明显的低估;在情绪维度上,沪深300
指数的交易量偏差在上周下滑为负的水平。综合这两个维度的结论是,目前可以
适度投资大盘股,建议保持较低股票仓位水平。
基于估值和情绪的数量化投资策略表明,在估值维度上,中小板指数的市盈率只
是略低于市盈率的长期平均水平,存在轻微的低估;在情绪维度上,中小板指数
的交易量偏差在上周有所下滑,且仍处于持续为负的范围。综合这两个维度的结
论是,目前可以适度投资中小盘股,建议保持较低股票仓位水平。
大小盘轮动策略表明,小盘相对大盘优势指标从上方下穿上轨后继续在两轨之间
运行,短期指标与长期指标的走势继续偏离,意味着市场观点存在分歧,建议持
有大盘股,回避近期涨幅过大的小盘股。
成长和价值轮动策略表明,成长相对价值优势指标从上方下穿上轨后继续在两轨
之间运行,短期指标与长期指标的走势继续偏离,意味着市场观点存在分歧,建
议持有价值股,回避近期涨幅过大的成长股。
2
私募证券类产品表现和评论:
上周市场震荡反弹,我司平台上的部分私募产品表现出在震荡市场中获取收益的
能力,较为突出者为凯石、长青藤和同威。我司自主管理的TOT 产品也保持稳
健增长的态势,黄金组合系列和双核动力系列产品均实现了正的收益率。
综合数量化投资策略的结论和私募产品风格,具有优势的是我司 TOT 产品中的
黄金组合1 期,在市场呈震荡的情况下,持有略偏稳健兼顾积极的产品,应该是
一个不错的选择。
3
资本市场一周表现
指数表现
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