VC-01-风险投资概论.pptVIP

影响风险投资的几项重要政策 2005年10月通过新修订的《合伙企业法》，正式确立有限合伙企业的形式，为有限合伙制的人民币股权基金的设立提供了法律依据。 2007 年2 月财政部、税总发布《关于促进创业投资企业发展有关税收政策的通知》，规定了对创业投资企业的优惠政策（投资额的70%抵扣该创业投资企业的应纳税所得额）；3 月颁布的《企业所得税法》，原则规定了创业投资企业从事国家需要重点扶持和鼓励的产业投资，可按投资额的一定比例抵扣应纳税所得额。 税收法律和政策优惠体现了政府促进中国创投市场发展的意愿和决心。2005年至2007年三年间风险投资活动极为活跃，国内风险投资市场规模扩迅速张，投资金额年增长均超过50%。截止2007年底，我国风险投资机构超过360家、管理资金超过660亿元，并且超过以色列，成为仅次于美国的世界第二大获得风投资本的国家。 * 2014级金融工程、经济学（投资）专业适用，2016年下学期 1-* （五）中国风险投资业发展的迅速发展期 （2007至今） 受金融危机影响，从2007年三季度开始，国内风险投资活动趋于下滑，到2009年第一季度降到近几年的最低点，但2008年的投资数量和投资金额总规模较上年仍然增长。从我国风险投资的案例数量和总投资额环比来看，2008 年第二、第三季度都有微幅上升，说明投资者投资动机在稳步增强。 由于金融危机的潜在影响，越来越多的风险投资者突破以往的投资理念，风险资金投向趋向保守，不再全方位的关注高科技产业，而将目光逐步转移到具有反周期性的传统民生行业上来。 2008年8 月底证监会出台了142 号文，指出那些合伙制企业支持的公司不可以上市，这条法令直接影响到了风险投资的退出问题。此外，次贷危机之后，国家对风险投资的监管和控制也比以往更加严格。 * 2014级金融工程、经济学（投资）专业适用，2016年下学期 1-* 风险投资发展的迅速发展期 （2007年到今） 2009年，酝酿已久的创业板正式推出，意味着风险投资在国内可以通过创业板上市退出获得收益。风险投资机构受对创业板预期的影响，以及国内经济基本面好转，投资活动恢复活力，投资案例数量和投资规模环比增长显著。 2009年，人民币风投基金开始在国内占据绝对主流的地位，统计表明：中国股权投资市场完成募集的人民币基金共116只，占完成募集的基金数量的85.29%。人民币基金的募资规模达505.60亿元，占新募集资本额的52.49%。 从1985年设立中国新技术创业投资公司开始至今，中国风险投资事业走过了将近30年的历史。按照成思危先生的设想，随着创业板市场的推出，“为风险投资提供出路，形成比较完备的风险投资体系” 。我国的风险投资事业将迈上一个新的台阶。 * 2014级金融工程、经济学（投资）专业适用，2016年下学期 1-* 首批创业板挂牌28家公司中风投参股情况 2009年创业板开市，首批上市共28家。有23家企业获得了VC/PE投资，占总数的82.14%；未获得VC/PE投资的仅5家，占总数的17.86%。其中：九鼎投资因投资吉峰农机而声名鹊起，此后进入高速发展时期，成为目前国内VC/PE的领先者。 我国创业板开市，国内退出渠道的通畅以及已投资金的高效回笼，本土VC/PE培育新企业的投资积极性被调动起来，境内资本“本土募集、本土投资、本土退出”良性循环模式的逐渐成熟，我国本土VC/PE机构迎来新一轮的发展。 ? “新三板”，全国中小企业股份转让系统（俗称“新三板”）成立于2012年9月。截止2016年9月26日，目前挂牌企业9085家，其中：基础层8132家，创新层953家。但新三板设立并未带动风投大发展，原因何在？ 同期末，上交所挂牌企业1132家，A股1124家；深圳上市公司1814家，其中：主板478家，中小板800家，创业板536家。 * 2014级金融工程、经济学（投资）专业适用，2016年下学期 1-* 三、风险投资的形成与发展的背景与条件 （一）高新技术供需两旺，是风险投资业存在和发展的前提 （二）良好的资金环境是风险投资的产生与发展的外部条件 （三）有利的政策环境，能促进风险投资的发展 （四）完善的资本市场体系为风险投资的发展提供了保障 （五）融金融与技术知识于一身的复合型人才的存在 * 2014级金融工程、经济学（投资）专业适用，2016年下学期 1-* 四、风险投资的发展趋势 1、国际化趋势越来越明显 2、集中化和多元化交错发展 3、投资规模不断增大 4、各国之间风险投资相互渗透的趋势在加强 5、投资对象扩展，投资阶段进一步延伸 6、各国都加大了对风险投资的支持力度 * 2014级金融工程、经济学（投资）专业适用，2016年下学期 1-* 第五节 风险投资的作用 * 2014级金融工程、经济学（投资