第五章 内部均和外部平衡的中长期调节.ppt

第五章 内部均衡和外部平衡的中长期调节 学习目标 1.理解中期内经济增长情境下需求的变动以及汇率和物价的变动情况 2.掌握经济的外延增长和内涵增长的涵义及其与汇率的关系，理解可持续增长条件下的汇率模型和长期条件下汇率失调的含义 3.理解汇率变化与资源利用、经济结构调整的关系，理解长期的内、外均衡涵义以及长期均衡汇率的决定 第一节 增长条件下内部均衡和外部平衡的中期调节 一、内部均衡曲线的移动 图5-1 内部均衡曲线的移动 二、外部平衡曲线的移动 国内需求上升，进口需求上升，净出口减少，本必需要贬值，促进出口增加，以维持外部平衡 图5-2 外部均衡曲线的移动 三、经济增长前提下的汇率和物价变动 随着国内需求的上升，汇率和物价也相应上升，汇率和物价上升又引起了生产要素投入的增加和产出增加、供给增加，其过程如下： 结论： ①在经济增长过程中，劳动生产率不变条件下，内部均衡和外部平衡同时实现所对应的均衡物价和均衡汇率(e值)水平是不断上升的。 ②从政策角度讲，经济增长的幅度不同，P和e的位置也不同，在任何一段特定的时间内有多种可能的位置，它取决于经济增长的速度，还取决于经济增长不同来源之间比例的变化。 四、经济增长的来源分析 经济增长有两个来源：一个是国内来源，它表示为IB曲线的右移；另一个是国际来源，它表示为EB曲线的上移。IB曲线和EB曲线相对移动幅度不同，也会造成均衡物价P和均衡汇率e的位置不同。 当现实汇率高估而处于B点时，会出现国内需求不足，进口增加，从而使得本币贬值，使B点向上移动；同时，贬值使得进口品本币价格上升，会减少对进口品的需求，使EB曲线移动减速；需求转向国产替代品，这使得国内产品需求增加，推动IB曲线右移，直至实现均衡汇率为止 在经济的实际运行中，物价和汇率的变动不一定会与经济增长来源的变动方向一致，但这样的不一致会引发自动的调节。 譬如，当来自国内的经济增长相对较快，即IB曲线移动大于EB曲线移动幅度时，若本币的贬值幅度反而大于本国物价上升幅度，此时，本币的市场汇率被低估，对应图5—5(a)中的点A。市场汇率的低估会引起出口增加及EB曲线的加速移动，从而使汇率恢复到均衡水平。反之，当来自国外的经济增长很快，但本国物价上升幅度大于本币贬值幅度时，市场汇率被高估，对应图5—5(b)中的点B。市场汇率的高估会使EB曲线的移动减速和IB曲线的移动加速，从而使物价恢复到均衡水平。当市场力量因种种原因而不能对汇率和物价进行自发的有效调节时，政府的干预就成为必要。 表5-1 不同来源的经济增长与物价、汇率的关系 第二节 可持续增长条件下的汇率模型 一、经济的外延增长和内涵增长 1.经济增长方式：为生产要素的组合和利用的方式，或者经济增长过程中生产要素投入数量的增加和生产要素利用效率的提高之间的相互关系。它反映的是一种数量、结构关系。 （1）外延式经济增长是指通过各种生产要素投入的增加而带来的经济增长； （2）内涵式经济增长是指要素生产率提高而带来的经济增长。 外延式经济增长是依靠投入要素的数量增加而引起的，因此又称数量增长；内涵式经济增长是依靠投入要素的效率提升而引起的。因此又被称为质量增长。 二、长期经济增长与汇率 1.汇率与外延经济增长的关系 K=KCA+KF+Kd 本币贬值时 KCA增加，等量外国资本表示人民币价格上升，即KF增加；经济增长的约束条件下，货币贬值要求本国货币供应量同时增加，收入效应和货币余额效应使储蓄增加，储蓄转化为资本的Kd也相应增加。这被称作汇率变动的资本供给效应。 对劳动要素而言，本币贬值，总需求上升，本国企业为了扩大生产规模，对劳动的需求提高，企业为了吸引更多的劳动而提高工资水平，从而劳动供给增加。这被称为汇率变动的劳动供给效应。 随着本币贬值，劳动和资本的投入也会上升，从而带来产出的增加，这种增长来源于要素投入的增加，属于外延型经济增长。具体来说，外延增长Y外可以表示为 含义是：本国货币贬值会引发外延经济增长，在以直接标价法的名义汇率e和产出Y外为轴的坐标系内，外延增长曲线是一条从左到右向上倾斜的曲线，如图5—6。 随着需求冲击，外延增长曲线会发生移动，正向的需求冲击使外延增长曲线向右移动，反向的需求冲击使外延增长曲线向左移动。 2. 汇率与内涵经济增长的关系 要素利用效率提高(表现为劳动生产率提高) 可以通过本国货币升值来实现，具体途径如下： （1）本币升值使本国商品、劳务、资本品的折算价格提高，从而通过经常账户和资本账户形成的储蓄和外资流入减少，资本数量下降。为了保持经济的增长，只有提高投入资本和劳动的效率，即劳动生产率必须提高。 （2）本币升值时，出口商品和劳务的折算成本高企，而产品的市场价格是国际市场决定的，要想维持利润，只能依靠降低本币计算的成本即劳动生产率的提高。