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财政政策仍然积极 对目前市场的认识 宏观经济：增速降低，结构调整 宏观政策：稳健货币，积极财政 市场趋势：中线向上，个股分化 市场机会：八仙过海，各显神通 市场趋势中线向上 目前股指处于60天均线上方，同时60天均线上行，说明市场整体中线趋势向上。 短期市场处于压力消化的阶段。 市场面临的主要压力是经济转型时增速放缓、货币政策调整、限售股、新股整体估值较高和海外经济复苏缓慢等。 短期的利空因素已得到一定程度消化。 个股分化将会加大 中国股市的主要运行趋势经过了三个阶段： 第一阶段是1996年以前，股市规模较小，市场的主要运行趋势是齐涨齐跌，投资策略是选股不如选时，靠把握大盘盈利； 第二阶段是1996年到2005年，股市规模有所提升，市场的主要运行趋势是板块轮动，投资策略是踏准节奏，靠把握板块盈利； 个股分化将会加大 第三阶段是2005年后，由于股市规模较大、进行了股权分置改革及推出做空机制，市场的主要运行趋势是个股分化，投资策略是关注成长，靠把握个股盈利。 由于不同公司的安全边际、成长性和市场认同度存在较大的差异，投资者整体素质不断提升，未来个股分化程度将加大。 对目前市场的认识 宏观经济：增速降低，结构调整 宏观政策：稳健货币，积极财政 市场趋势：中线向上，个股分化 市场机会：八仙过海，各显神通 八仙过海 各显神通 居民消费结构升级 区域规划和城镇化 节能环保和新能源 新一代信息技术 生物医药和医疗保健 高端装备制造 新材料 国企整合和并购重组 居民消费结构升级 随着居民收入提高及社保体系不断完善，居民的消费能力和意愿不断提升，消费结构也在不断升级，居民在文娱、旅游、通讯等方面的消费及品牌消费增长迅速。 消费在经济中的地位和占比将持续提高。 可关注食品饮料、航空、家电、装修、汽车配件等行业中成长性较好的公司。 区域规划和城镇化 我国将编制和实施18个国家级重点专项规划，着力解决发展中不平衡、不协调、不可持续的问题，为全面建成小康社会打下坚实基础。 中国前年城镇化率为46.6%，仍有提升空间。 可关注工程机械、水泥等行业中市场份额较高的公司。 节能环保和新能源 2009年，中国消耗了能源总产量的18%左右，但GDP的总量仅占世界总量的8%。 我国二氧化碳、二氧化硫的排放量居于世界的前列，环境污染等问题十分严重。 人类若要持续生存必须大力发展新能源。 可关注提供节能环保和新能源以及新能源汽车核心设备或技术的公司。 新一代信息技术 新一代信息技术是指应用计算机等现代化技术进行电子信息控制和信息处理。 新一代信息技术如三网融合、物联网、云计算等已经开始改变人们的生活方式和生活需求。 可关注电子信息领域提供核心设备或软件服务，在细分行业处于领先地位的公司。 高端装备制造 国家将做大做强航空产业，积极推进空间基础设施建设，大力发展轨道交通装备和海洋工程装备，强化基础配套能力，积极发展以数字化、柔性化及系统集成技术为核心的智能制造装备。 可关注海洋工程、轨道交通、系统集成、航空航天等领域具有技术优势的公司。 新材料 新材料是指新近发展的或正在研发的、性能超群的一些材料，具有比传统材料更为优异的性能。 新材料的研究，是人类对物质性质认识和应用向更深层次的进军。 可关注产品在新能源、通信及国防领域运用较广、功能较强的公司。 生物医药和医疗保健 随着人口的增长及老龄化，新医改的推进及生活水平的提高，人们对生物医药和医疗保健的需要持续提升。 医药医疗是长期成长性最确定的行业。 国家对药价的治理有利于行业规范发展。 可关注生物医药和医疗保健行业技术垄断优势明显和具有先发优势的公司。 国企整合和并购重组 对于正处于转型性的中国来讲，促进国企整合和企业并购重组有利于优化产业组织结构，加快转型进程。 加快国企整合和企业并购重组是我国调整经济结构的重要手段。 可关注军工、煤炭和有色等行业中安全边际较高同时有整合和并购重组预期的公司。 对目前市场的认识及投资策略 对目前市场的认识 投资策略 投资策略 顺势而为 波段操作 关注成长 主题投资 顺势而为 右侧交易，动态止损，安全第一，收益第二，同时关注技术、业绩、机构认同度和政策的趋势。 目前市场整体趋势向上，只要仍在均线上方运行，投资者仍可保持较高的仓位； 如果跌破支撑，可以及时降低仓位。 可采用“5、3、2”的仓位管理模式。 波段操作 出现买点时买，出现卖点时卖 上升通道持股，下降通道持币 关注现阶段机构认同度高的主流品种 关注成长 成长性是决定股价涨跌的重要因素 成长分为内生性增长和外延式增长 股价往往反映市场对成长性的预期 主题投资 关注重大事件 关注市场共识 兼顾安全边际 法门无高下，得道即是真！ 祝大家投资成功！ 谢谢大家！ 对目前市场的认识及投资策略 徐传豹