第五讲 外汇与率(中).ppt

国际金融理论与实务 第五讲 外汇与汇率（中） 第一节 汇率变动对经济的影响 第二节 购买力平价理论 第三节 利率平价理论 第一节 汇率对经济的影响 一、汇率变动对国际收支的影响 二、汇率变动对国内经济的影响 三、汇率变动对世界经济的影响 四、人民币升值对中国经济的影响 一、汇率变动对国际收支的影响 众所周知，作为经济变量的汇率，在如今开放经济条件和经济全球化背景下作用日益重要，所以汇率的变动会给经济造成严重的影响。  汇率变动对国际收支的影响是明显的，对其各子科目都有普遍影响 一、汇率变动对国际收支的影响 1、汇率变动对货物进出口的影响 一、汇率变动对国际收支的影响 2、汇率变动对非贸易收支的影响 一、汇率变动对国际收支的影响 3、汇率变动对资本流出入的影响 货币替代 资本外逃 一、汇率变动对国际收支的影响 4、汇率变动对官方外汇储备的影响 （1）本币汇率变动对官方外汇储备的影响 间接影响，即汇率变动影响国际收支，进而影响到外汇储备 （2）储备货币汇率的变动对本国外汇储备的影响 二、汇率变动对国内经济的影响 1、汇率变动对国内物价水平的影响 二、汇率变动对国内经济的影响 2、汇率变动对国民收入和就业的影响 属于间接影响 即汇率变动影响货物进出口，进而影响一国的国内总需求 3、汇率变动对国际债权债务的影响 本币汇率下降，对本国债务人不利，对本国债权人有利 三、汇率变动对世界经济的影响 稳定的国际汇率环境有利于世界各国国际贸易的发展，有利于国际投资的发展，有利于世界经济的共同发展 四、人民币升值对中国经济的影响 （一）有利的方面： 1.对于外汇负债型行业，原材料或部件进口型行业，投资品行业会明显受益，人民币的升值会减少外汇负债，降低原材料和部件进口价格，吸引大量外国资本，从而提高上述行业的盈利水平。 2.从个人的角度来看，升值对于个人有好处，人民币的购买力提高了，并且相应地降低了物价水平，甚至小幅度的扩大内需。浅博谈汇锐率变管动对理我国在经济线的影响。  四、人民币升值对中国经济的影响 （一）有利的方面： 3.由于人民币需求的扩大，中国出口环境将一步得到改善，减少了贸易摩擦，贸易顺差有可能恢复至一个更高的水平。 4.人民币的升值会相应淘汰掉一批廉价劳动力加工企业，在一定程度上会优化我国的产业结构，使得我国GDP由出口导向型向内需导向型转变。 四、人民币升值对中国经济的影响 （二）不利的方面： 1.美联储推出的量化宽松货币政策，削弱了美元资产对短期国际资本的吸引力，在人民币升值预期和中美利率差的推动下，大量短期“国际热钱”潜入我国，进行套利套汇活动，导致外汇储备虚增，如果中国没有进行好对于外部资金流入的控制，就会使得国内资产市场聚集很多风险隐患，导致中国的通货膨胀压力上升 四、人民币升值对中国经济的影响 （二）不利的方面： 2.由于我国外汇储备中约65%是美元资产，因此量化宽松的货币政策所导致的美元大幅贬值就使我国的存量美元外汇储备价值不断缩水，损失巨大。这也就是说美元的贬值总是有人在为它买单，中国根据双顺差所得到的收益又由于储备的贬值以资本的形式回到美国，很显然，这是一种只有成本支付而没有任何收益的做法。 四、人民币升值对中国经济的影响 （二）不利的方面： 3. 我国的传统出口优势型企业，国际化定价行业，进口产品替代的行业，外贸服务行业会受到冲击。这是由于人民币的升值，导致了国内上述各行业成本上升从而利润下降，从而降低盈利水平。 4.人民币升值以后，外商会由于直接投资成本特别是加工成本的加大而减少对华投资，那些专门为了进行劳动要素套利而到中国开展加工贸易的外资甚至会撤出中国的投资市场，并且进口商品由于相对价格的降低大量涌进国内市场，占据国内市场份额。最直接的影响就是直接导致中国人民的个人收入减少，劳动力就业不足，甚至引发大规模失业。 第二节 购买力平价理论 ◆ 基本思路：纸币本身没有价值，但却代表着一定的价值，可以在货币发行国购买一定量的商品，但不同国家的单位货币所代表的价值是不同的。 ◆ 基本观点：在纸币流通条件下，决定两国货币汇率的基础是两国纸币所代表的购买力。汇率是两国物价对比，即两国货币所代表的购买力之比。 第二节 购买力平价理论 一、购买力平价理论的基础：一价定律 二、绝对购买力平价 三、相对购买力平价 四、购买力平价与实际汇率 五、购买力平价的检验与评价 一、购买力平价的基础：一价定律 一、购买力平价的基础：一价定律 一、购买力平价的基础：一价定律 二、绝对购买力平价 二、绝对购买力平价