珠海港控股集团有限公司2019第一期中期票据信用评级报告.pdfVIP

新世纪评级 Brilliance Ratings 概述 编号：【新世纪债评(2019) 010019 】 评级对象： 珠海港控股集团有限公司2019 年度第一期中期票据 主体信用等级： AA+ 评级展望： 稳定 债项信用等级 AA+ 评级时间： 2019 年1 月8 日 计划发行： 23 亿元 基础规模 3.5 亿元，发行 本期发行： 发行目的： 偿还到期债务 金额上限7 亿元 约定赎回之前长期存续；按年单利计息， 存续期限： 3+N 年 偿还方式： 每年付息一次，票面利率每3 年重置一次 增级安排： 无 主要财务数据及指标 评级观点 项 目 2015 年 2016 年 2017 年 2018 年 主要优势： 前三季度 金额单位：人民币亿元  地方政府支持力度较大。珠海市提出“以港立 母公司口径数据： 市”发展战略，港口被定位为拉动地区经济发 货币资金 4.07 3.10 5.04 20.81 刚性债务 65.94 79.42 53.53 62.93 展的战略性资源。珠海港集团作为珠海市港口 所有者权益 34.08 39.35 46.44 52.13 资源整合平台，能够在财政补贴、资本金、资 经营性现金净流入量 3.16 -3.68 17.95 5.56 产划转、土地使用等方面得到珠海市政府的持 合并口径数据及指标： 总资产 205.77 216.87 224.47 257.81 续支持。 总负债 147.48 146.20 137.28 162.49 刚性债务 113.02 125.81 116.03 141.66  区位条件良好。珠海港经济腹地珠三角地区的 所有者权益 58.29 70.67 87.19 95.32 经济发达，货源较为充足。作为广东省五大枢 营业收入 38.17 38.84 41.69 40.84 纽港之一，珠海港的区位优势良好。后续来看， 净利润 0.75 0.84 0.43 -0.46 随着国家“一带一路”战略的推进，粤港澳大 经营性现金净流入量 9.46 1.03 6.15 1.08 EBITDA 8.65 8.18 8.84 － 湾区及珠江-西江经济带的建设发展等，将有助 资产负债率[%] 71.67 67.41 61.16 63.03 于进一步巩固及提升珠海港的区位优势，为其 资产负债率*[%] 71.67 67.41 64.72 69.23 长期发展带来较好的机遇。 权益资本与刚性债务