中国新兴集团有限责任公司2019第一期中期票据评级报告.pdfVIP

新世纪评级 Brilliance Ratings 概述 编号：【新世纪债评(2018)010643 】 评级对象： 中国新兴集团有限责任公司2019 年度第一期中期票据 主体信用等级： AA+ 评级展望： 稳定 债项信用等级 AA+ 评级时间： 2018 年8 月15 日 注册额度： 10 亿元 本期发行： 5 亿元 发行目的： 偿还到期债务 存续期限： 3 年 偿还方式： 每年付息一次，到期一次还本付息 增级安排： 无 主要财务数据及指标 评级观点 项 目 2015 年 2016 年 2017 年 2018 年 主要优势： 第一季度 金额单位：人民币亿元  股东支持较强。新兴集团控股股东通用技术集 母公司口径数据： 团系国务院国资委直属企业，可为其提供资 货币资金 5.26 4.51 15.17 13.95 刚性债务 40.97 44.47 37.95 37.16 金、业务方面的支持；2017 年通用技术集团对 所有者权益 24.09 22.00 37.07 36.80 公司现金增资12.00 亿元。 经营性现金净流入量 4.21 -6.63 21.33 -1.35 合并口径数据及指标：  政府机关建筑施工经验丰富。新兴集团建筑施 总资产 300.41 374.05 394.29 360.17 工核心主业资质等级高，在国家重点工程、保 总负债 268.90 331.39 339.93 305.45 刚性债务 102.96 107.50 94.90 92.82 密工程方面施工经验丰富，在特定领域施工竞 所有者权益 31.51 42.65 54.37 54.72 争优势明显。 营业收入 305.30 274.10 292.27 35.38 净利润 4.24 3.91 1.53 0.35  细分贸易业务市场地位较高。新兴集团是全国 经营性现金净流入量 -25.13 17.24 33.70 -22.05 仅有的两家军队特殊装备进口和军需品出口 EBITDA 9.45 10.41 8.36 － 资质企业之一，在军需品及后勤装备出口贸易 资产负债率[%] 89.51 88.60 86.21 84.81 权益资本与刚性债务 业务经营多年并与多国政府建立了良好的合 30.60 39.67 57.29 58.96 比率[%] 作关系。 流动比率[%] 113.55 116.93 115.75 117.25 现金比率[%] 9.57 16.22 22.92 15.81  经营活动现金流改善。2015~2017 年，新兴集 利息保障倍数[倍] 2.68 2.65 1.74