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第二章 建设项目评价的 基本经济要素 建设项目现金流的构成？ 构成建设项目现金流的基本单元是项目的基本经济要素，它是进行建设项目费用效益度量和进行项目经济评价的基本单位。 准确界定经济要素的内涵，把握不同经济要素各自特征，是做好建设项目评价的基础和前提。 建设项目评价的基本经济要素 投资 成本 营业收入 利润 税金 … … 投资 投资就是为了获得未来期望收益而预先垫付的资本。 投资是维持建设项目存在的基础。通过投资为项目经济性运营—生产经营—搭建平台，以支撑其作为投资者及其他相关各方获益方式的存在。 在项目的存续期间，资本一直存在于项目中。项目终结时，被投资者回收。 投资是被项目占用的资源。 投资的现金流量特征表现 投资的分类 1. 直接投资和间接投资 直接投资:用于经营性资产——建设项目的投资，以期通过投资人对资产运营管理而获利。 间接投资:又称证券投资，是指用于金融资产的投资，以期通过对金融产品的操作而获益。 2. 短期投资和长期投资 短期投资:能够随时变现、持有时间不超过一年的投资。主要指对现金、应收账款、存货、短期有价证券等的投资，长期有价证券如能随时变现亦可用于短期投资。 长期投资:不可能或不准备在一年内变现的投资，主要指对厂房、机器设备等固定资产和对专利权、商标权等无形资产的投资，也包括股权投资、债券投资和其他投资。 3. 初创投资和后续投资 初创投资:建立新企业时所进行的各种投资。它的特点是投入的资金通过建设形成企业的原始资产，为企业的生产、经营创造必备的条件。初创投资是设立运营项目的必要条件，通过初创投资构建可以赢得未来期望收益的生产经营条件。 后续投资:为巩固和发展企业再生产所进行的各种投资，主要包括为维持企业简单再生产所进行的更新性投资，为实现扩大再生产所进行的追加性投资，为调整生产经营方向所进行的转移性投资。 建设项目的投资构成 建设项目资产的形成 固定资产 固定资产是项目赖以运营获利的基本条件。其在使用过程中因磨损而性能不断劣化，价值量逐渐贬损。为维持项目的基本生产运营——获利条件，在项目投产运营后用折旧的方式对其贬值的价值量予以弥补。在项目终了时，固定资产的残值被回收。 固定资产价值在项目存续期间的变化，有如下基本等式： 固定资产原值=固定资产净值+固定资产折旧 固定资产现金流特征表现 流动资金 流动资金是指项目投产运营后，为维持项目正常生产运营所占用的全部周转资金。它是在生产期内为了保持生产经营的永续性和连续状态而垫付的资金。 流动资金在生产经营期间被项目长期占用，在项目终了时被全额回收。 流动资金现金流特征表现 投资估算 固定资产投资估算 1. 扩大指标估算法 （1）单位生产能力投资估算法 I2=X2（I1/X1） （2）生产能力指数估算法 I2=X2（I1/X1）n （3）比例估算法 I=（1/K）∑Qipi 2. 概算指标估算法（国内一般项目） 流动资金估算 1.扩大指标估算法 （1）按产值（或销售收入）资金率估算 （2）按经营成本（或总成本）资金率估算 （3）按固定资产价值资金率估算 （4）按单位产量资金率估算 2.分项详细估算法 流动资金 = 流动资产 - 流动负债 （1）周转次数 （2）流动资产（存货、应收账款、预付账款、现金）估算 （3）流动负债（应付账款 、预收账款 ）估算 建设期利息估算 估算建设期利息，在确定投资计划和资金筹措方案基础上进行。首先根据项目进度计划，确定建设期分年度的投资计划，再依据资金筹措计划，确定建设资金的债务资金比例和具体债务资金的筹资条件。 在建设项目评价实务中，计算建设期利息时，为简化计算，通常假定借款均发生在年中，借款当年按半年计息。即，某年应计利息为 某年应计利息 = （年初借款资金累计+当年借款/2）×借款年利率 注意：建设期利息即资本化利息，仅发生在建设期！ 折旧与摊销 折旧（摊销）是固定（其他）资产价值磨损的补偿金。 将固定（其他）资产因磨损而失去的价值逐渐转移到产品成本中去，而后再从产品销售收入中回收的财务处理方法。这种通过计入产品成本而回收的资产的转移价值称为折旧费。 影响折旧的主要因素 1. 固定资产原值:取得固定资产的原始成本。 2. 固定资产净残值:预计资产报废时可以回收的残余价值扣除预计清理费用后的余额。 3. 折旧年限。 4. 折旧的计算方法。 折旧的计算方法：线性折旧法 线性折旧法 （1）平均年限法 D = K0*R R =（ 1－ fs）/