第八章 非传统风险转移方法.pptVIP

7.1 趋同化的市场和整体化解决方案 对风险进行分别管理的缺陷 Oilcat公司面临着两种重要风险： 石油价格风险。 某种形式的自然巨灾，如地震或飓风，这类风险会严重影响实物型资产的价值。 如果石油价格比较高，Oilcat的收入就会很好；如果石油价格比较低，它的收入就会不太好。我们计算出来的平均收入是1250美元，但在好的年景是1500美元，在不好的年景是1000美元。 Oilcat的高级经理发现收入的波动性很高，于是要求他们的财务人员设法降低波动性。管理层认为，他们可以接受的波动范围是150美元，而其余的部分则希望通过套期保值进行对冲。 对风险进行分别管理的缺陷 对风险进行分别管理的缺陷 对风险进行分别管理的缺陷 对风险进行分别管理的缺陷 对风险进行分别管理的缺陷 对风险进行分别管理的缺陷 对风险进行分别管理的缺陷 对风险进行分别管理的缺陷 对风险进行分别管理的缺陷 7.2 传统保险合同 财产保险 企业财产 工程保险 货物运输 运输工具（机动车辆、飞机、船舶） 责任保险 产品责任 公众责任 雇主责任 职业责任（医疗责任、律师责任、设计师责任、董事和高管责任等） 信用保证保险 员工福利 团体健康保险 团体意外伤害保险 团体人寿保险（团体定期寿险、团体万能寿险、团体养老年金保险等 免赔额和自留 具有200万美元免赔额的风险暴露图 无附加保费 有附加保费(假设附加保费为50万美元） 免赔额的形式 免赔额的形式 每一事件的免赔额 可以使用有止损额（stop loss）的保单限定企业自身支付的总损失 累计免赔额 免赔额和自留额 (SIR) 免赔额：先由保险人支付包括免赔额在内的损失，然后再由投保人向保险人返还 需要信用证 自留额：由投保人自己支付的损失，保险人不会预先垫付 保单限额和超赔保单 分层保险 纽约世界贸易中心的分层保险 台湾住宅地震保险的风险分散机制 伞形责任保险 目的：为保单限额以上的部分提供多种风险保障 例子： 假设Lilly Inc. 购买了以下一组保单： 一个汽车责任保单：为每一事件自留额为$100,000以上的损失提供$1,000,000的保障 一个产品责任保单：为每一事件自留额$1,000,000以上的损失提供$10,000,000的保障 一个伞形保单：为每一事件中上面两个保单限额以上的部分提供$20,00,000的保障 伞形责任保险 7.3 损失敏感型合同 损失敏感性合同是指保险合同条款、费率、承保条件等和可能（或已经发生的）保险损失挂钩的一类保险合同，其主要特点是： 保单持有人的保费支付取决于保单期间发生的损失情况（因为可能存在补缴保费的可能，因而在签订此类合约时，保险人通常要求投保人出具信用证明） 损失敏感性合同的例子： 经验费率保单 巨额免赔保单 回溯型费率保单 有限风险合同 回溯型 预期型 回溯型费率保单 回溯型费率保单 为什么使用损失敏感型合同？ 企业希望自留风险，但又想获得以下东西： 保险的税收优惠 购买理赔服务 符合强制保险的要求 有限风险合同(Finite Risk Plans, FR) FR产生的背景 20世纪70年代以来保险需求的变化和保险创新 ART(非传统风险转移）的重要组成部分 FR的演变 最早叫财务再保险，用于保险人和再保险人之间，后发展到保险人和投保人之间 有限风险合同(Finite Risk Plans, FR) FR的定义 各国对有限风险合同没有统一的定义。美国对FR的解释是： FR有多种叫法，也可以叫作财务再保险(Financial reinsurance)、金融工程再保险(financial engineering reinsurance)或结构再保险(structured reinsurance) 可以作为保险公司和再保险公司之间的保险安排，也可以作为原保险公司和其它实体之间的保险安排 同传统保险相比，可能转移的风险较少（甚至没有保险风险的转移），但是强调其它的财务安排上的特点 可能比传统（再）保险保费低 有限风险合同(Finite Risk Plans, FR) FR的意义 有限风险合同突出的是在一定时间内对某一风险进行分散。传统（商业）保险则是基于大数法则，即通过在大量相似风险单元中（而实际上只有一部分风险单元会出现损失）分散损失来实现风险的转移。 使用有限风险合同的主要目的则是在时间上分摊投保人的风险，它是一种多年期的保险安排，由投保人和保险人共同承担风险。通过在不同年度分摊损失风险，达到平滑投保人财务报表的目的；它还可以定制化地承保一些传统保险不能承保的风险，同时又可以为投保人带来税收方面的好处。 有限风险合同(Finite Risk Plans, FR) 有限风险合同的类别 损失组合转移（Lo