赤字财政预算下我国国债对经济增长影响分析.pdf

赤字财政预算下我国国债对经济增长的影响研究 史峰赫陈默张屹山 (吉林大学，长春130012) [摘要)本文首先具体回顾了我国国债恢复发行30年来国债实践的演进过程，并根据国债发行规 模的变化及同期我国经济形势和政策制定，把我国国债实践发展经历划分为5个阶段。在此基础上具体分 析了国债发行量、财政赤字、财政收入之间数量及占比关系。接下来通过实证分析检验了国债发行对于经 济增长的影响，实证结果显示我国国债发行对于经济增长长期存在正向的拉动效应。 [关键词] 国债经济增长赤字预算 DOJ：10．：3969／1．issn．1004—910X．2014．03．009 [中图分类号】F014．7[文献标识码]A 引 言 曲，过高的税率可能会导致财政的来源枯竭，从 国家在行使其职能维持正常经济运转时，需 而在一定程度上产生抑制经济增长的反作用；减 要大量的资金作为根本的支持，这些资金的来源 支在实际中难以操作，主要是因为支出存在较大 即为财政收入。在筹集完资金(财政收入)之后， 刚性；只有凭借国家信用作担保发行国债，其只 政府就会根据其自身设定的政策目标合理安排资 会使社会资金使用权发生转移，既不像向央行透 金的使用(财政支出)，并依此处理各项支出的比 支那样增发货币而造成通货膨胀，也不像增加税 例关系。财政收入与财政支出在时间流、数量流 收那样对私人资本积累产生挤出效应而受到纳税 上往往出现不一致性的表现。从而引起财政赤字 人排斥，还可以比减少支出来得容易，从而迅速 或盈余。着眼世界各国的财政预算体制，财政职 灵活地筹集所要的资金，不仅具有反周期调节的 能范围扩大的事实使得经常性的财政收入日益无 功能，同时也可以成为公开市场业务操作的工具。 法满足不断增长的财政支出需要，执行平衡预算 正因如此，发行国债被各国政府普遍作为弥补财 或盈余预算的国家极少，多数国家执行的是赤字 政赤字的最基本方式。 预算。 1我国国债发行实践的演进 用于弥补财政赤字的常规办法有4种：向央 随着改革开放的大幕拉起，我国经济的分配 行透支(增发货币)、增税、减支和发债。向央行 领域出现了显著的变化，“减税让利”的政策使得 透支意味着增加流通中的基础货币量，会产生通 我国财政陷入困境，最终促使消失了20多年的国 胀预期，其实质是变相征收了铸币税；增税也不 债于1981年再次回到了我国经济生活中。各阶段 是一个很好的选择，因为一国的经济发展状况制 相对应的国债发行量、赤字财政收入数据、经济 约着一个国家的税收状况，轻易的提高税率不利 增长数据见表1： 于私人资本的积累，对经济增长会产生较大的扭 牧稿日期：∞13一lO—25 基金项目：国家社会科学基金置大项目。中国潜在经济增长率计算及结构转换路径研究”(项目批准号：12衄_．D197)。 作者筒介：史峰赫，吉林大学商学院博士研究生。研究方向：宏观经济计量研究。陈默，吉林大学商学院数量经济学博士研究生。研 究方向：宏观经济计量研究。张屹山，吉林大学商学院资深教授，博士生导师，吉林大学数量经济研究中心主任。研究方 向：数量经济理论与应用研究。 一66— 万方数据 第3期(总第245期) 工业技术经济 No．3(C,eneral。No．245) 2D14年3月 ofhdustrial Ec疆吼面∞ Mar。2014 Journal Technological ■■■●●●●■■■■