技术经济学讲稿05章.ppt

第五章 技术经济评价的基本指标及原理 ③方案的投资额相差较大时，比较的结论难以确定！ 注意：投资回收期应用的局限性。下例中项目的T0=5年 包括投资利润率和投资利税率。 （1）当K为总投资，NB为正常年份的利润额或者项目生产期内的年平均利润总额， 则E=NB/K 称为投资利润率； （2）当K为总投资，NB为正常年份的利税额或者生产期内的年平均利税总额， 则E=NB/K 称为投资利税率。　 　评价准则：E≥Ec，可行；反之，不可行。 第三节 动态技术经济评价指标 某项目的预测资料如下： ic=8% 单位：万元 【例】：某投资方案的现金流量如下表，其内部收益率IRR=20%，试分析内部收益率的经济涵义 按20％进行逐年等值计算 。 第四节 多方案的比选 一、方案类型 1. 独立方案：各方案是独立的，采纳某一方案并不影响其他方案的采纳。 2. 互斥方案：各方案间是相互排斥的，采纳某一方案就不能再采纳其他方案。按寿命期长短不同，投资方案可分为： ① 相同寿命的方案 ② 不同寿命的方案 3. 其它相关方案：在一组备选方案中，若采纳或放弃某一方案，会影响其他方案的现金流量；或者采纳某一方案必须以先采纳其他方案为前提等等;或者资源有限等。 　　 注意！ △NPV 、△IRR只能反映增量现金流的经济性(相对经济效果)，不能反映各方案自身的经济性(绝对经济效果)。 故△NPV 、 △IRR只能用于方案之间的比较(相对效果检验) .　　 寿命期不同的互斥方案的比选 对寿命期不等的互斥方案进行比选，要满足方案具有可比性的要求，可以采用三个方法： 1、最小公倍寿命期法 2、年值法NAV 3、研究期法 最小公倍寿命期法 首先求出两个项目使用年限的最小公倍数，按此最小公倍数的年限计算两个项目的净现值，然后比较其大小，进行决策。 年值法 只计算方案各自寿命期内的净年值，进行比较即可。不需要按最小公倍数法，因此简捷而实用。 研究期法 根据对未来市场状况和技术发展前景的预测直接选取一个合理的研究期，并对各方案在研究期末的资产余值进行估价。在备选方案寿命比较接近的情况下,一般取最短的方案寿命期作为研究期。 三、资金有限相关型方案的选择 1. 净现值指数排序法 将净现值大于或等于零的方案按NPVI由大到小排序依次选择方案，直至所选取方案的投资总额最大限度的接近或等于投资限额为止。 这种方法简便易行，但不能保证限额资金的充分利用。 2. 互斥方案组合法 （1）对备选的m个独立方案，列出全部相互排斥的组合方案，共（2m－1）个； （2）初选方案。准则：（投资额）i≤资金限额，保留；反之，淘汰； （3）选优。对第二步保留的方案运用互斥方案的评价方法进行选优。 例 p67 即总体内部收益率是以投资额为权数的加权平均内部收益率。 (4)总体内部收益率最大的方案组合即为所求。 例 5个独立方案有关数据如下，若投资限额为3500万元，且i0=12%，则试用IRR法选择方案。 解(1)计算各方案IRR IRRA=18%, IRRB=13%, IRRC=20%, IRRD=15%, IRRE=10% i0, 舍弃E,保留前四个. (2)建立各种可能的方案组合，并选出满足资金约束条件的方案组合，如下表。 IRR1=13.80%, IRR2=13.83%, IRR3=15.62%, IRR4=12.43%, IRR6=14.26%, IRR8=13.71%, IRR9=15.51%, IRR10=15.54%,IRR12=14.14% IRR14=15.29% (4)组合方案3的总体IRR最大，即C，D方案组合为最优组合方案。 例: 有A、B、C三个独立投资方案，其寿命期相同，基准收益率为12％,投资总额最多不能超过450万元,要求设计投资组合。 有A、B、C、D四个方案，如表： 作业 P79 3、10 两种检验的目的和作用不同，通常缺一不可。 互斥方案经济效果评价常用增量分析法，进行方案的相对效果检验及比选。 互斥方案按寿命期长短不同，采用不同的技术经济评价方法。 △IRR=17.6% △NPV=520.68 1100 -5000 △ (CI-CO)t 19.9% 25.0%* IRR 2547.00* 2026.32 NPV 1400 -5000 方案A (CI-CO)t 2500 1~10 -10000 方案B (CI-CO)t 0 时点t NPVA NPVB 0 15% △IRR IRRB IRRA