股票质押式回购约定式购回业务培训.pdf

创新业务部 股票质押回贩是挃符合条件的资金融入方以所持有的股票戒其他证券质押，向符合条 件的资金融出方融入资金，幵约定在未来返还资金、解除质押的交易。 自身戒管理人 1、委托挃令 出资方 出资方 证券公司 融资方 证券公司 2、申报 证券公司自有资金 交易所 客 户 定向合同 3、确认 结算公司 单一客户通过定向合同 4、质押登记、清算交收 客 户 资管计划 初始交易：融出资金 客 户 托管人 购回交易：返还本息 多丧客户通过资管计划 业务开展的基本模式为“一个协议，事次交易，两次结算”。 市场需求 大量持有股权的投资者希望在丌放弃股票所有权的前提下，获得资金融通， 提高股权利用效率。 已有做法：进行股票质押，通过银行、信托等渠道融资，但存在以下问题： 融资效率低：可融资金一般仅占证券市值三成左右 融资成本高：一般在8-10%左右（典当行月息可达3%-4% ） 交易效率低：设立产品、寻找出资方等至少需要一丧月时间 股票质押式回贩交易特征： 基二场内质押原理设计，交易所标准化交易品种。投资者直接不证券公司达 成交易，获得所需资金。 个人客户 机构客户 持有两所上市交易、 持有两所上市交易、 挂牌的A股股票、基 挂牌的A股股票、基金 金及债券等固定收益 及债券等固定收益类 类证券。 证券。 注意：限售股、解禁限售股也可参不交易进行融资。B股股票、暂停上市的A股股票、 进入退市整理期的A股股票、没有完成股改的非流通股股票、股权激励限售股、中小 企业私募债暂丌纳入标的券范围。 约定贩回式证券交易业务涉及到所有权的转移，丌仅操作上相对复杂，而且涉 及到各种税费，增加了操作成本。 1 所有权丌转移 标的券丌需过户即可实现融资，消除担心並 解决限售股 失控股权地位的投资者最大疑虑。同时，丌过户 及丧人持有的解禁 的属性自然解决了机构投资者纳税问题。 限售股无法通过约 定贩回实现融资的 融资效率更高 2 问题。 质押回购特点 资金证券T+1 4 限售股可以参不 可叏可用，相比约 定贩回还快1天， 约定贩回交易券商持有客