宏观经济学产品市场与货币市场一般均衡.pptVIP

第十四章 产品市场与货币市场的一般均衡 上一章中，通过一系列假设，我们得出不论需求的数量为多少，整个社会能以不变的价格提供相应的供给量。但是，市场经济不但是产品经济，还是货币经济，不但有产品市场，还有货币市场，这两个市场是相互影响，相互依存的。 第一节 投资的决定 第二节 IS曲线 第三节 利率的决定 第四节 LM曲线 第五节 IS－LM分析 第六节 凯恩斯的基本理论框架 第一节 投资的决定 上一章设定投资为一个外生变量，但现实生活中，要研究国民收入如何决定，就必须研究投资本身如何决定。 决定投资的因素有很多，主要有因素有实际利率水平、预期收益率和投资风险等。 一、实际利率与投资： 凯恩斯认为，是否要对新的实物资本进行投资，取决于这些新投资的预期利润率与为购买这些资产而必须接近的款项所要求的利率的比较。前者大于后者时，投资是值得的，前者小于后者时，投资就不值得。 实际利率＝名义利率－通货膨胀率 企业用于投资的资金多半是借来的，利息是投资的成本。即使投资的资金是自有的，投资者也会把利息看成是投资的机会成本，从而把利息当做投资的成本，利率上升，投资者自然就会减少对投资物品的购买。 机会成本 机会成本是企业在做出最优决策时必须考虑的一种成本。其含义是当一种资源具有多种用途，即多种利用机会时，选定其中的一种就必须放弃其余几种，为了保证经济资源得到最佳利用，即选择资源利用的最优方案，在分析所选方案（机会）的收益时，就要求将其余放弃的方案中最高的收益额视作选定该方案所付出的代价，这种放弃的次优方案最高的收益额即为所选方案的机会成本。 投资与利率之间的这种关系称为投资函数，可写作： i＝i（γ） 设 i＝i（γ）＝1250－250γ（亿美元） 1250表示即使利率γ为零时也有的投资量，称自主投资。 250是系数，表示利率每上升或下降一个百分点，投资会减少或增加的数量，可称为利率对投资需求的影响系数。 i＝i（γ）＝e－d γ 式中e为自主投资，－d γ即投资需求中与利率有关的部分，投资与利率之间的这种函数关系可绘成投资需求曲线，又称投资的边际效率曲线。 图中横轴I表示企业的投资量，纵轴表示资本边际效率MEC与利率r。资本边际效率曲线MEC向右下方倾斜，表示随着投资的增加，MEC越来越低，如在投资量I1上，相应的资本边际效率为MEC1，投资量I2上，资本边际效率为MEC2。 二、资本边际效率 资本边际效率（MEC）是一种贴现率，这种贴现率正好使一项资本物品的使用期内各预期收益的现值之和等于这项资本品的供给价格或重置成本。 以R0表示现值或本金，R n表示第N年的未来收入或终值本利和， r表示年利率。则有： R1＝R0（1＋r） R2＝R0（1＋r）2 ………… R n＝R0（1＋r）n 已知终值R n和利率r，求现值R0的过程称为折现或贴现，r也称为折现率或贴现率。 将第n年后的收入转化为现期收入的贴现公式为： R0＝R n/（1＋r）n 假定资本物品在n年中报废，并且在使用终了时还有残值，则资本边际效率的公式就是： R＝R1/(1+r)+R2/(1+r)2+……＋Rn/(1+r)n＋J/（1＋γ）n 式中，R为资本物品的供给价格；价格R1、R2、R3，……，R n为不同年份（或时期）的预期收益；J代表该资本品在n年年末时的报废价值；γ代表资本边际效率。 γ的数值取决于资本物品供给价格和预期收益：预期收益既定时，供给价格越大，γ越小；而供给价格既定时，预期收益越大，γ越大。 四、投资边际效率曲线 MEC曲线还不能准确代表企业的投资需求曲线 R要增加，在相同的预期收益情况下，γ必然缩小，否则，公式两边无法相等 由于R上升而被缩小了的γ的数值被称为投资的边际效率（MEI）。因此，在相同的预期收益下，投资的边际效率小于资本的边际效率，投资边际效率曲线较资本边际效率曲线更为陡峭。MEI曲线和MEC曲线一样也能表示利率和投资量之间存在反方向变动的关系，只是在使用投资的边际效率曲线情况下，利率变动对投资量变动的影响较小一些。 五、预期收益与投资 影响这种预期收益的因素是多方面的， 有如下三点：