技术分析方法的本质和其发展.pdf

技术分析方法的本质和其发展 • 技术分析方法的本质是一种经验模型， 它解释变化原因的依据是经验模型内部 建立起来的逻辑关系。从这一理念出 发，笔者认为，技术分析方法发展与创 新有三种途径：一是从现有技术分析方 法着手，进行发展，总结出新的逻辑关 系，去解释绝大多数的变化；二是将现 有技术分析方法与具体商品结合起来， 建立适合于特定商品的逻辑关系；三是 发现新的经验模型，创造新的技术分析 方法。 一、价格变化的原因与模式 • 1　原因 • 期货价格变化的根本原因是商品供需平衡状况 及其政治、经济、文化、自然、心理等各种影 响因素。 • 2　模式 • 价格波动的分类有许多种，按照时间可划分为 长、中、短期波动；按照波动的原因，可划分 为基本理论型模式、心理行为型模式和积极反 应型模式。根据研究的需要，我们按照波动的 外部原因对期货价格模式进行划分，并详细讨 论各种模式的特征。 • (1) 基本理论型模式。 • 市场是将商品、股票、债券、外汇中任何一 种实际经济中的需求与供给集约性进行对证的 场所，此时的价格将成为。所以，假如中含有 波动模式，而且如果在实际经济中谋求生计的 人们的行动也随宏观经济模式而发生变化，那 么带进市场中的需求与供给也将相应地发生变 化。如果需求与供给的平衡有所变化，作为它 的反映，价格就会波动。 • 例如，如果你观察一下3—4年经济周期 的景气循环就会发现，随着它的每个变 化，利率有升有降，股价有降有升，这 种循环性波动自然而然地在中出现。所 以反映基本理论波动的模式也反映在市 场之中。 • (2)行为特征型模式。这是需要特别关注的问 题。市场中的一些人是靠在市场上赚取差价为 生的，他们就是常被人们称作投机商的人。他 们瞅准外部环境的变化，然后乘机瞄准买卖差 价收益。所以，假如在他们的行动中存在着某 种行为模式，那么它就有在市场波动中被反映 的可能性。如果将刚才论述过的根据基本理论 这种外部环境的市场波动称作“他律性波动”， 市场自身随意波动部分便可称作“ 自律性波动” 。 这样区分开来观察较容易想像。 • (3)积极反应型模式。 • 这种模式与“ 自律性波动”有着密切关系。 图表在今天非常普及，图表所显示的买 卖信号又被更多的参与者共同拥有。由 于看着图表行动的人不断增多，就出现 了是其自身实实在在运作的现象。图表 发出买进信号时，大家一哄而上，自然 上扬，出现由图表向现实方面波动的反 应。 • 价格波动具有上述三种模式，技 术分析所研究的经验模型均是从 这些模式中提取的。技术分析的 任务就是从波动模式中提炼出价 格波动的经验模型。 二、研究价格变化的途径与方法 • 在期货价格预测研究中，我们可 以根据某种原因与价格的关系， 判断价格变化，即当基本原因变 化时，我们总是可以从科学理论 的角度，给予合理的解释，这是 基本分析的任务。 • 另一方面，我们可以从价格变化模 式角度来预测期货价格变化。一种 模式的背后往往是某几类因素综合 作用的结果，但各类因素的名称及 其对价格作用的大小均不得而知， 也就是说，当我们利用模式来研究 的变化时，本身是利用一揽子因素 来解释价格的变化。 • 只是由于市场的不完全性，我们往 往分离不出模式形成时间段内对价 格产生影响的具体因素，也不能确 定各类因素对价格变化的作用。这 就是我们利用价格模式预测价格 时，说不出具体供需平衡及其外部 因素的原因。利用价格模式研究价 格变化，是技术分析的任务。 三、技术分析方法的本质 • 1　技术分析的涵义 • 技术分析法是通过对市场行为本身的分 析来预测市场价格的变化方向，即主要 是将期货市场往日有关价、量、时、空 的日常交易资料，按照时间序列绘制成 图形或图表，然后针对这些图形或图表 进行分析研