中国IPO之现状-浅析中国公司上市之路.pdf

中国IPO之现状 浅析中国公司上市之路 周丽丽 徐春玲 孟健17 李凌霄 引 子  IPO一词的意思为Initial Public Offerings ，即首次公开发行股票 。  目前国内的IPO主要有主板、中小板和创业 板。  我国中小企业数量占全国企业数量的99%， 创造产值占工业总产值的65%，提供了77% 的城镇就业岗位，完成了65%的发明专利， 但贷款数量仅为商业银行贷款规模的16%， 有66%以上的中小企业存在融资困难的问题 （2009年度统计数据）。 引 子  近年来国务院出台了一系列政策改善中小 企业金融环境。  2009年创业板的推出适时在某种程度上解 决了这一问题。 创业板的推出，为我国建立和完善多层次 资本市场体系迈出了重要一步，同时对我 国中小企业的长远发展、中国经济结构的 重大调整以及企业核心竞争力的提升具有 里程碑性的意义。 创业板定位 两高六新企业 重点推荐：新能源、新材料、信息、 生物医药等九行业 审慎推荐：纺织服装、房地产、交通 运输、金融、食品饮料等八行业 创业板上市的条件 我国创业板的硬性财务门槛较低，也比 较容易在实际操作中掌握，但从投资银 行业务的实践来看，比较难把握的是创 业板“七新三高” （深交所陆满平教授） 的软条件门槛。从保荐上市的中介机构 和证券监管层来讲，有时也无从下手， 不太好具体地把握，对此应该从投资业 务实践总结上予以探索。 硬性条件—主板创业板条件对比 条件 A股主板 创业板IPO 依法设立且持续经营三年以上的股份有限 主体资格 依法设立且合法存续的股份有限公司 公司 最近两年连续盈利，最近两年净利润累计 不少于1,000万元，且持续增长；或者最 （1）最近3个会计年度净利润均为正数且累计超过人民币3,000万 近一年盈利，且净利润不少于500万元， 元，净利润以扣除非经常性损益前后较低者为计算依据； 最近一年营业收入不少于5000万元，最近 两年营业收入增长率均不低于30％。 盈利要求 （2）最近3个会计年度经营活动产生的现金流量净额累计超过人民 净利润以扣除非经常性损益前后孰低者为 币5,000万元；或者最近3个会计年度营业收入累计超过人民币3亿