第十四章货币供给.pdf

第二篇宏观均衡 第十四章 货币供给 第十四章目录 第一节 货币供给及其口径 第二节 货币供给的控制机制与控制工具 第三节 财政收支与货币供给 第四节 有关货币供给的及格理论问题 第十四章货币供给 第一节货币供给及其口径 第十四章第一节货币供给及其口径 货币供给问题述要 1. 在剖析货币流通状态和货币政策决策 中，货币供给分析是与货币需求理论相对 应的另一个侧面。 2. 如何使货币供给符合经济发展的客观需 要仍是需要经常研究探讨的课题。 第十四章第一节货币供给及其口径 现金发行与货币供给 1. 现金发行只是货币供给的一部分。 2. 在我国，由于经济落后等种种原因，甚至包括 经济理论界，许多人一直将现金发行视同货币供 给。  1994年，官方才使用 “货币供给” 概念。不过，在今天，在政策文件上， “货币发 行”这个术语中的 “货币”，指的依然是现金。 第十四章第一节货币供给及其口径 现金发行与货币供给 3. 在现代经济生活中，包括我国今天的经济，对 比货币供给增长率和经济增长率，是用以判断经 济发展正常与否的一个极其重要的方法。 如果采用现金，去同经济总体的增长对比 分析，由于货币供给中的现金与其余部分的变动 并不一致，是难以得出比较可信的结论来的。 下面，提供两组有关数字： 第十四章第一节货币供给及其口径 现金发行与货币供给 第十四章第一节货币供给及其口径 现金发行与货币供给 第十四章第一节货币供给及其口径 货币供给的多重口径 1. 货币供给包括按口径依次加大的M1、M2、 M3……进行划分的若干层次。 2. 各国的货币口径大多不同，只有“通货” 和M1这两项大体一致。 第十四章第一节货币供给及其口径 划分货币供给层次的依据和意义 1. 世界各国中央银行，对货币统计口径划分的基 本依据是一致的，即都以流动性的大小，也即作 为流通手段和支付手段的方便程度，作为标准。 2. 流动性较高，形成购买力的能力也较强；流动 性较低，形成购买力的能力也较弱。这个标准对 于考察市场均衡、实施宏观调控有重要意义。 3. 便于进行对宏观经济运行的监测和货币政策的 操作，也是一项重要要求。 第十四章第一节货币供给及其口径 外国和IMF的M系列 1.美国现行货币供给的各层次：M1、M2、 M3和Debt。 2. 日本现行货币供给的各层次：M1、M2＋ CD、M3+CD和“广义流动性”。 3. 英国英格兰银行公布的1991货币供给各 层次：M0、M2、M4、M4c和M5，没有M1。 4. 国际货币基金组织采用三个层次：通货、 货币和准货币。 第十四章第一节货币供给及其口径 中国的M系列 1. 现阶段我国货币供应量划分为如下三个层次：  M0＝流通中现金，即我们习称的现金  M1＝M0＋活期存款  M2 ＝M1＋定期存款＋储蓄存款＋其他 存款＋证券公司客户保证金 2. 其中，M1，我们称为狭义货币量；M2，称广 义货币量；M2–M1，相当IMF 的准货币。 第十四章第一节货币供给及其口径 M1/M2——货币供给的“流动性” 1. 货币供给的流动效率，有一个具体的指 标，即货币供给的“流动性”——M1/M2 。 2. M1/M2值是趋大还是趋于减小，可间接 表明货币流通速度的增减，可作为判断经 济发展态势的指标之一。 第十四章第一节货币供给及其口径 名义和实际货币供给 1. 与名义货币需求与实际货币需求的区分相对 应，也有名义货币供给与实际货币供给的区分。  2. 名义货币供给记作Ms ，实际货币供给为Ms /P。 人们日常使用的一般都是名义货币供给。 3. 如果一国的物价水平长期波动，只分析名义货 币供给的变动，就可能导致错误的经济形势判