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董事会投资决策 董事会投资决策 董事会投资决策  啤酒业竞争格局演变  啤酒业竞争格局演变 70年代后期－80年 90年代初－1998年, 1998年－现在, 以营销为主的 代末 分化时代 全国啤酒 并购、资本圈地 全国市场垄断 1988年，813家啤 企业分化出三个层 大啤酒集团展开 竞争时代 酒企业地域分散, 次。青岛、燕京和 产能规模及全国 实现产能利用率 企业规模小, 大多 珠江为第1层次；地 市场布局战略竞争， 和市场份额最大 是1-2万吨。 方名牌啤酒企业为 从地区垄断到全国 化消费驱动的营 第2层次，其它为第 三层次 垄断。 销竞争将异常激 烈，利润率下 降。 国资联培培训课件 国资联培培训课件 国资联培培训课件 上市公司的主要投资行为 上市公司的主要投资行为 上市公司希望持续发展 上市公司希望持续发展  投资现有主业，扩大产能规模：增加产品线，拓  投资现有主业，扩大产能规模：增加产品线，拓 展市场区域； 展市场区域；  投向相关新的业务(技术和市场不确定)，例如，  投向相关新的业务(技术和市场不确定)，例如， 中兴通讯投资小灵通，3G； 中兴通讯投资小灵通，3G；  投向相关程度差，但市场增长且规模大的新业务  投向相关程度差，但市场增长且规模大的新业务 领域：市场明确，竞争激烈(新希望投资乳业)； 领域：市场明确，竞争激烈(新希望投资乳业)；  投资热点新兴科技行业（VC角色）；  投资热点新兴科技行业（VC角色）；  投资金融领域。  投资金融领域。 国资联培培训课件 国资联培培训课件 国资联培培训课件  产品市场竞争日益激烈，市场变化快。  产品市场竞争日益激烈，市场变化快。  差异化时间短，同质化速度快，营销、管理等成  差异化时间短，同质化速度快，营销、管理等成 本上升幅度大，利润率迅速下降； 本上升幅度大，利润率迅速下降；  投资决策不仅仅是项目评估层次，需要考虑的因  投资决策不仅仅是项目评估层次，需要考虑的因 素日益复杂和综合（市场定位，竞争策略，营销 素日益复杂和综合（市场定位，竞争策略，营销 策略，财务策略）。 策略，财务策略）。  国内股票市场融资约束，兼并收购工具少。  国内股票市场融资约束，兼并收购工具少。 国资联培培训课件 国资联培培训课件