财务管理学 第六章 资本结构决策.pdf

财务管理学 第六章 资本结构决策 1 6.1 资本结构的理论 6.1.1 资本结构的概念 广义——各种资金来源的构成和比例关系 资本结构 狭义——长期资金来源的构成和比例关系 6.1 资本结构的理论 6.1.2 资本结构的种类 权属结构——权益资本与债务资本的构成和比例关系  期限结构——长期资本与短期资本的构成和比例关系 本章主要研究权属资本结构，也可以看作是负债资 本所占的比例问题。 6.1 资本结构的理论 6.1.3 资本结构的价值基础 以什么价值反映其资本结构？ 账面价值——反映过去  市场价值——反映现在 目标价值——反映将来 6.1 资本结构的理论 6.1.4 资本结构的意义 合理安排债务比例的意义： 降低综合资本成本  获取财务杠杆利益 增加企业价值 6.2 资本成本的测算 6.2.1 资本成本的概念及作用 1. 资本成本的概念 指企业筹集和使用资本所付出的代价。 资金成本额——绝对数 资本成本  资本成本率——相对数 筹资费用——筹资时一次支付 资本成本(额）  用资费用——用资中分期支付 6 6.2 资本成本的测算 用资费用 资本成本（率）＝ 100％ 筹资总额－筹资费用 用资费用 ＝ 100％  筹资总额 （1－筹资费率） 筹资费用 其中：筹资费率＝ 100％ 筹资总额 称为计算资本成本的基本公式。 7 6.2 资本成本的测算 2. 资本成本的作用 影响筹资总额——边际资本成本  选用筹资方式的参考标准——个别资本成本  确定最优资本结构的主要参数——综合资本成本 评价投资方案优劣的