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风险分析及企业决策 第一节 风险的概念和衡量 一、风险的概念 （一）什么是风险 风险是指某一特定危险情况发生的可能性和后果的组合。 1．风险是指损失的可能性 2 ．风险是损失的大小 3．风险是潜在的损失 4 ．风险是潜在损失的变化范围与幅度 5．风险是导致损失产生的不确定性 （二）风险构成要素 （三）风险的特性 1. 客观性 2. 普遍性 3. 偶然性（不确定性） 4. 必然性 5. 可变性 6. 多变性 7. 无形性 8. 损失与收益的对称性 二、企业风险 （一）企业风险的含义 所谓企业风险是指由于企业内外环境的不确 定性、生产经营活动的复杂性和企业能力的有限 性而导致企业的实际效益达不到预期收益，甚至 导致企业生产经营活动失败的可能性。 （二）企业风险的分类 三、风险的衡量 风险是指预期收益不能实现的可能性和概率，要定量 地描述风险，通常需要知道某一行为的所有可能结果以及 每一种结果发生的可能性。 （一）概率 概率是表示某种状态出现的可能性。 （二）期望值 期望值是对不确定事件或者行动方案的所有可能状 态的一个加权平均，而权数就是每一种状态发生的概率。 期望值反映了每种行动方案的总体趋势或者平均结果。 （三）方差 有时候不同的方案虽然具有相同的期望值， 但可能出现不同的波程度，通常用实际值与期望 值之差的绝对值，即离差来度量这种波动程度。 事实上衡量波动程度的两个更为常用的指标是 方差和标准差。 方差是离差平方的平均值，而标准差是方差的 平方根。 第二节 风险偏好与风险降低措施 一、风险偏好 风险偏好就是人对风险的态度,是对一项风险 事件的容忍程度。 一般根据不同的人对风险偏好的程度分为三 种不同的类型： • 风险规避者 • 风险中性者 • 风险爱好者（大多数人） 二、降低风险措施 （一）回避风险 1．避免风险的含义 在风险识别和分析、风险衡量和评价工作完成以后， 若风险管理人员发现某些风险发生损失的可能性很大， 超过了企业的承受能力，可以采取主动放弃原先承担的 风险或完全拒绝承担该种风险的行动方案，这就是避免 风险。 2．避免风险的方法 （1）改变有关经营活动的性质 （2）改变有关经营活动的地点 （3）完全暂停经营活动 3．避免风险的好处 如果单纯地从处置特定风险的角度来看，避免风险自 然是最彻底的方法，避免风险以将损失发生的可能性降为 零，完全避免可能造成的损失。当损失风险大而又无法转 移时，采取避免风险的措施无疑是明智之举。 4．避免风险的局限性 避免风险是对可能造成损失的活动采取规避的态度，能从 根本上消除某项风险，但其付出的成本也是很高的。这从上面 的论述中可以看得出来。这种不作为的态度无疑有它的局限 性，从而限制了避免风险这一处置风险方法的适用范围。 5.避免风险的适用情形 （1）损失频率和损失度都较大的特定风险； （2）损失频率虽不大，但损失后果严重且无法得到补偿的风险； （3）采用其他风险管理措施的经济成本超过了进行该项经济活动 的风险收入。 （二）损失控制 1.损失控制的含义 所谓损失控制，是指企业对不愿放弃也不愿转移 的风险，通过降低其损失发生的概率，缩小其损失发 生的程度来达到控制目的的各种控制技术或方法。 2.损失控制的分类 （1）按目的不同分类：损失预防和损失抑制两种。 （2）按所采取措施的性质分类：工程法和行为法两种。 （3）按执行时间分类： 损失发生前、损失发生时和损失发生后三种。 3.损失控制的方法 （1）损失预防和损失抑制措施并重 （2）人为因素和物质因素兼顾 （3）加强系统安全的观念 （三）分散风险 1.分散风险的含义 在证券投资上，是指将资金分配在多种资产上，而这 些资产的回报率相互之间的关联性比较低，以达分散风险 的目的。这样做既可以降低风险，又不会损及收益。 2.分散风险投资原则 （1）分散投资各类资产 （2）资金投向不同市场