财务管理 第九章 长期筹资决策.pdf

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第九章 长期筹资决策 引例 没有免费午餐 10%现象 怎样合理安排筹资决策? 第九章 长期筹资决策 • 资本成本 • 杠杆利益与风险 • 资本结构决策 1. 资本成本 含义与结构 资本成本,也称为 资金成本,是指公 司筹措和使用资本 资本成本的不同角度与作用 而付出的代价。 资本成本的计算 含义与结构 筹资费用和用资费用 每年的用资费用 资本成本 筹资数额筹资费用 1. 资本成本 含义与结构 资本成本,也称为 资金成本,是指公 司筹措和使用资本 资本成本的不同角度与作用 而付出的代价。 资本成本的计算 资本成本的不同角度与作用:个别资本成本 个别资本成本是指 公司所筹集的各种 用来比较各种筹资方式的优劣 长期资本各自的成 本。 权益资本也有成本吗 机会成本 资本成本的不同角度与作用:加权平均资本成本 加权平均资本成本 即所有资本的成 本。它根据各种资 进行筹资组合决策的依据 本的个别成本按照 个别资本占全部资 评价投资项目、比较投资方案的标准 本的比重为权数进 行加权平均计算出 衡量企业经营业绩、制定激励报酬计划的基准 来,也可称为综合 资本成本。 资本成本的不同角度与作用:边际资本成本 边际资本成本是 指资本每增加一 个单位而增加的 成本。 企业进行追加筹资决策的依据 1. 资本成本 含义与结构 资本成本,也称为 资金成本,是指公 司筹措和使用资本 资本成本的不同角度与作用 而付出的代价。 资本成本的计算 资本成本的计算:个别资本成本 长期借款成本 I (1T ) R L (1T ) R (1T ) 信方公司向银行举借长期借 Kl l l 款500万元,为期3年,年利 L (1F ) L (1F ) 1F l l l 率为

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