5月第5周钢价走势2018529-14433794321.docxVIP

[table_page [table_page] 有色金属研究·镍月报 研究 PAGE 6 请务必阅读正文之后的免责条款部分 华创期货有限责任公司期货投资咨询研究报告 华创期货有限责任公司期货投资咨询研究报告 [table_main] 金融衍生品跟踪报告模板 报告：2018年5月29日 钢材周报 研究员：郭俊 电话：023投资咨询号：Z0013139 钢材周报（2018年5月5周） 摘要：5月份终端用户采购总体需求尚可，部分钢企生产因环保受限，社会现货库存连续11周下降，但多数商家考虑钢价涨后获利套现，房地产投资增速环比下滑、高温多雨不利户外施工以及中美贸易摩擦不确定性等，5月份国内钢价出现连续下跌，也让未来钢价风险得到一定释放。基于此，国内钢价基本面总体可以，梅雨季节到来雨水偏多，预计6月份中上旬优质品螺纹钢代表规格价格震荡调整为主；后随着中下旬年中资金面偏紧，各地社会库存积压反转增多，螺纹钢为代表的钢材价格将弱势下跌为主，6月份钢价整体偏弱。 行情回顾 钢材现货价格指数走势 经历4月份国内钢价持续冲高上行，至5月初国内钢价上涨幅度达600元/吨，国内钢价也基本回升到年后的高点水平，钢厂利润也再次达到年内新高，市场贸易商获利丰厚出货意愿增强，以及高位多雨天气影响采购需求趋弱，5月份钢价出现高位回落。截至5月25日，钢材指数收在4110元/吨，较上月末下跌90元/吨，月环比跌幅为2.14%，较去年同期价格上涨120元/吨，同比涨幅为3%。4月24日螺纹钢期货主力合约RB1810收盘价格为3583元/吨，较上月末下跌10元/吨，月环比跌幅为0.28%。本月期货和现货盘面表现均弱，但现货跌幅大于期货，也显示当前市场对远月期货价差相应收缩。 5月份国内钢价出现震荡下跌的主要原因，笔者认为前期4月份终端开工率大幅上升，货币政策宽松下需求较好，国内钢价大涨终端用户适量加大备货。进入5月份后，天气因素叠加出货套现，市场报价开始止涨下跌，下游用户放缓采购节奏。数据方面，4月份粗钢产量7670万吨，同比增长4.8%，平均日均产量255.67万吨，创历史新高，增加市场高供给担忧情绪。同时1-4月房地产开发投资和基建投资增速双双回落，黑色系品种期货空头强劲弱势下行，中长期市场产业置换电弧炉增产投放，使得钢市表现弱势运行。但短期来看，基本面及宏观面各项指标未发生明显转变，社会现货库存更是连续11周下降超预期，对市场依旧起到很好的支持作用。 二、供给分析 1、国内建筑钢材库存现状分析 建筑钢材库存图 监测库存数据显示，截至5月25日，国内主要钢材品种库存总量为1134.12万吨，较4月末减少276.33万吨，降幅19.59%，较去年同期增加100.27万吨，增幅9.7%。其中螺纹、线材、热轧、冷轧、中板库存分别为566.48万吨、164.93万吨、206.06万吨、112.31万吨和84.34万吨，较4月末分别下降24.58%、22.87%、14.44%、3.88%和3.94%。本月主要是螺纹、线材和热轧库存降幅较大，尤其是螺纹钢连续九周库存降幅都在40万吨以上，相对来看冷轧和中板库存降幅相对较小。 从钢厂库存来看，据中钢协数据显示，截止5月上旬末，重点企业钢材库存为1361万吨，比上一旬增加117.16万吨，增幅9.42%；较4月上旬末减少77万吨，降幅5.35%；较去年同期减少7.4万吨，降幅0.54%。钢厂库存整体相对偏低，为钢厂挺价提供有力支撑。与去年同期相比较，全国钢材市场库存增加131万吨，钢厂库存减少7万吨，市场库存和钢厂库存合计较去年同期增加124万吨，而上月为增加191万吨。 2、 国内钢材供给现状分析 国内粗钢产量图 从钢厂生产情况来看，据国家统计局数据，2018年1-4月份我国粗钢、生铁和钢材产量分别为28897万吨、23878万吨和33734万吨，同比分别增长5%、下降1.2%和增长5%。其中4月份我国粗钢、生铁和钢材产量分别为7670万吨、6311万吨和9227万吨，同比分别增长4.8%、下降0.4%和增长8.5%。4月份粗钢、生铁和钢材日均产量分别为255.67万吨、210.37万吨和307.57万吨，较3月份日均产量分别增长7.13%、7.86%和6.21%。另据中钢协数据，2018年5月上旬，96家重点监测钢铁企业(集团口径)日产量及比上一旬增减情况分别为：粗钢194.33万吨， 旬比增加1.74%。 3、国内钢材进出口现状分析 从钢材进出口数据来看，海关总署数据显示，2018年4月我国出口钢材647.6万吨，较上月增加82.5万吨，环比增长14.6%，同比下降0.2%；1-4月我国累计出口钢材2162.4万吨，同比下降20.1%。4月我国进口钢材104.5万吨，较上月减少18.9万吨，环