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非金属矿物制品业 证券研究报告 | 新三板公司研究
新成新材(430493.OC)
中粗石墨龙头,发力等静压石墨及高
铁受电弓滑板
2016 年02 月23 日 投资要点
买入(首次评级) 特种石墨制造龙头,公司实际控制人张培林从业时间近30 年
大同新成新材料股份有限公司成立于2007 年8 月,是专注于特种石墨生产
当前价: 3.72 元
的高新技术企业。2014 年1 月在新三板挂牌,2014 年12 月变更为做市转
目标价: 4.8- 元
让,必威体育精装版总股本13681 万股。张培林持股27.12%为公司实际控制人 从业时
间近30 年。上市完成一次定增 增发1681 万股募集资金7732.6 万元。2014
分析师:付立春 年公司营业收入恢复增长,营业收入69%来源于石墨产品。
执业编号:S0300515120001
电话 传统石墨电极低迷,特种石墨前景乐观
邮箱:fulichun@
传统碳素行业随钢铁行业步入寒冬,产量及价格均持续下降。特种石墨受光
研究助理:王保庆
电话 伏带动,需求增长可期。特种石墨主要用于半导体、太阳能光伏硅晶生产、
邮箱:wangbaoqing@ 核电高温气冷堆材料、模具、粉末冶金、真空热处理等领域。其中,光伏产
业是特种石墨最重要的下游产业。2015 年,我国光伏新增装机量将达到
股价相对市场表现(近12 个月) 15GW,同比大幅增长 42.74% 。但太阳能光伏用等静压石墨仍需进口,进
131% 口产品价格比国产高40% 。
89%
科研实力强,产品具备竞争优势
47%
5% 截至2013 年7 月31 日,公司共拥有专利38 项,其中发明专利 7 项,实
-37% 用新型专利 31 项。公司已经掌握特种石墨生产的核心技术,实现了特种石
15/02 15/05 15/08 15/11 16/02 墨产品的自主研发和规模生产。现有主导产品中粗石墨产能超过2 万吨/年,
三板做市 新成新材
行业领先。4000 吨/年等静压石墨项目已经投产,产能逐步释放。牵手中国
资料来源:联讯证券研究所
中车旗下子公司,2 万套/年高铁受电弓碳滑板项目正在建设,预计今年 6
月份投产。
盈利预测:投资评级“买入”,目标价4.8 元/股
基于公司4000 吨/年等静压石墨项目逐步达产和2 万条/年受电弓纯碳滑板
项目稳步推进,预测公司2015-2017 年的净利润分别为 1327 万元、2255
万元和2981 万元,对应的EPS 分别0.10 元、0.16 元和0.22 元。给予公
司2015-2017 年PE 分别为48 倍、30 倍和22 倍。本研究报告为首次覆盖,
给予公司“买入”投资评级,对应2016 年30 倍PE,目标价4.8 元/股。
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